Fitch Ratings, küresel ekonominin önümüzdeki dönemde yapay zeka yatırımlarındaki olası yavaşlama, Orta Doğu kaynaklı enerji arzı sorunları ve yüksek finansman maliyetleriyle karşı karşıya kalabileceği uyarısında bulundu.
Küresel risk göstergelerinde bozulma
Kuruluşun Küresel Risk Görünümü raporuna göre, 2026’nın üçüncü çeyreğinde takip edilen temel risk göstergelerinin tamamı olumsuz yönde değişti. Tahvil getirilerindeki artış ve teknoloji hisselerindeki gelişmeler, finansal piyasaların kırılganlığına dair kaygıları güçlendirdi.
Fitch, söz konusu risklerin belirli sektörlerle sınırlı kalmayabileceğini; finansman şartları ve yatırım kararları üzerinden ekonominin geneline yayılabilecek etkiler oluşturabileceğini değerlendirdi.
Fed’in faiz politikasında yukarı yönlü risk
Raporda öne çıkan başlıklardan biri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası ve faiz beklentileri oldu. Para politikasının daha sıkı bir yöne ilerleyebileceğine dair işaretlerin finansal koşulları etkileyebileceği belirtildi.
Fitch, 2026’da bir faiz artırımı daha beklerken 2027 için Fed politika faizi tahminini yüzde 4,25’e çıkardı.
Kuruluşun ana senaryosunda ABD tahvil getirilerinin zaman içinde dengelenmesi ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizinin 2027 sonunda yüzde 4,8’e düşmesi öngörülüyor. Buna karşın faizlerde yukarı yönlü risklerin sürdüğü vurgulanıyor.
Yüksek faizler, şirketlerin borçlanma maliyetlerini yükselterek yatırım kararlarını ve finansmana erişim koşullarını zorlaştırabilir. Fed, dün yaptığı toplantıda faiz oranlarını piyasa beklentileri doğrultusunda sabit tuttu.
Hürmüz Boğazı petrol piyasası için kritik
İkinci önemli risk, Orta Doğu’daki gelişmelerin enerji arzı üzerindeki etkisi olarak gösterildi.
Fitch, Hürmüz Boğazı’ndan petrol sevkiyatında yaşanan aksaklıkların 2027’nin ilk çeyreğinin sonrasına taşınması durumunda fiyatların mevcut tahminleri aşabileceğini bildirdi.
Petrol fiyatlarındaki artış enerji maliyetlerini yükselterek enflasyon baskısını artırabilir. Böyle bir gelişme, merkez bankalarının faiz kararlarının yanı sıra şirketlerin üretim giderlerini de etkileyebilir.
Enerji arzında meydana gelebilecek kesintilerin sonuçları petrol piyasasıyla sınırlı kalmayarak küresel ticaret ve büyüme görünümüne de yansıyabilir. Paratic Piyasalar verilerine göre brent petrol varil fiyatı 113 dolar seviyesinde bulunuyor.
Yapay zeka harcamaları azalabilir
Fitch’in üçüncü uyarısı, yapay zeka sektöründeki yüksek yatırım harcamalarının devamlılığına ilişkin oldu.
Teknoloji şirketleri yapay zeka altyapılarını geliştirmek için büyük kaynaklar ayırıyor. Ancak açık ağırlıklı modellerin gelişmiş modellerle performans farkını kapatması, yatırım beklentilerinin yeniden gözden geçirilmesine neden olabilir.
Fitch’e göre şirketler, gelecekte ihtiyaç duyacakları yatırım tutarını gerçekte olduğundan yüksek tahmin etmiş olabilir. Yapay zekadan beklenen gelirlerin düşük kalması halinde sermaye harcamalarında sert bir gerileme yaşanabilir.
Bu olasılık yapay zeka şirketlerinin yanı sıra veri merkezlerini, çip üreticilerini ve teknoloji yatırımlarıyla bağlantılı diğer sektörleri de etkileyebilir. Yatırımların hızlı biçimde yavaşlaması, sermaye piyasalarında daha geniş dalgalanmalara yol açabilecek riskler arasında yer alıyor.
ABD tahvillerine talep zayıflayabilir
Fitch ayrıca ABD tahvil piyasası üzerindeki baskı unsurlarına da dikkat çekti. Japonya ve ABD varlıkları arasındaki getiri farkının daralmasının, yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvillerindeki net alımlarını sınırlayabileceği belirtildi.
Fed’in bilançosunu küçültmesi ve büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarını finanse etmek amacıyla borçlanma ihraçlarını artırması da yatırımcıların sermaye tercihlerini değiştirebilecek gelişmeler arasında gösterildi.
Bu unsurların ABD tahvillerine yönelik talep üzerinde baskı yaratabileceği değerlendiriliyor.
