Bank of America stratejisti Michael Hartnett, yatırımcıların COVID-19 salgınından bu yana görülmeyen bir hızla nakit benzeri araçlara yöneldiğini belirterek, Fed kapsamlı bir parasal gevşeme sürecine geçmediği sürece bu eğilimin kısa vadede tersine dönmesinin zor olduğunu söyledi.
Para piyasası fonlarına 166,4 milyar dolarlık giriş
BofA’nın haftalık fon akışı verilerine göre, 7 Ekim’de sona eren haftada para piyasası fonlarına 166,4 milyar dolarlık net sermaye girişi oldu. Bu tutar, Nisan 2020’den bu yana kaydedilen en yüksek haftalık giriş olarak öne çıktı.
Aynı hafta tahvil fonlarına 33,8 milyar dolar, hisse senedi fonlarına ise 12,4 milyar dolar aktı. Böylece para piyasası fonlarına yönelen sermaye, tahvil ve hisse senedi fonlarının toplam girişinin yaklaşık 3,6 katına ulaştı. Veriler, yatırımcıların riskli varlıklar yerine daha temkinli araçları tercih ettiğini gösterdi.
Hartnett: “Faiz indirimi yoksa nakitten çıkış da yok”
Michael Hartnett, cuma günü yayımladığı değerlendirmede nakit pozisyonlarının azalmasının Fed’in geniş kapsamlı bir parasal gevşeme döngüsü başlatmasına bağlı olduğunu ifade etti. Stratejist mevcut görünümü, “Faiz indirimi yoksa nakitten çıkış da yok” sözleriyle özetledi.
Hartnett, geçmişte nakit varlıkların belirgin şekilde azaltıldığı dönemlerin genellikle merkez bankalarının güçlü parasal gevşeme adımlarıyla aynı zamana denk geldiğini hatırlattı. Fed’in faizleri yüksek seviyelerde tutmaya devam etmesi halinde para piyasası fonlarında biriken kaynakların kısa sürede hisse senetlerine yönelmesinin beklenmediğini aktardı.
Tahvil piyasası üç faiz artırımı fiyatlıyor
BofA analizinde, ABD tahvil piyasasındaki fiyatlamaların Fed’in temmuz ayı sonuna kadar üç faiz artırımı daha gerçekleştireceği beklentisini yansıttığı belirtildi. Bir sonraki artışın ise aralık ayındaki toplantıda yapılmasının öngörüldüğü kaydedildi.
Enflasyonun yol açtığı küresel faiz artışları, hisse senetlerinin tahvil ve nakit benzeri yatırım araçlarıyla rekabetini güçlendiriyor. Görece güvenli ve yüksek getirili alternatiflerin cazibesini koruması, yatırımcıların borsalarda daha fazla risk almak yerine nakit varlıklarını artırmasına neden oluyor.
Ara seçimler piyasalarda sert hareket yaratabilir
Hartnett, ABD’de yapılacak Kongre ara seçimlerini, 2027’ye kadar olan dönemde hisse senedi piyasalarında büyük fiyat hareketlerini tetikleyebilecek başlıca gelişmelerden biri olarak değerlendirdi.
Mevcut parasal sıkılaştırma ve finansal koşullardaki daralma sürdüğü için seçimler öncesinde riskli varlık pozisyonlarının azaltılmasını savundu. BofA stratejistinin değerlendirmesine göre Fed kapsamlı ve kalıcı faiz indirimlerine yönelmezse yatırımcılar yüksek nakit pozisyonlarını koruyabilir.
Bu durumda para piyasası fonlarında biriken sermayenin hisse senedi piyasalarına geçişi sınırlı kalabilir. Borsalarda yükselişi destekleyecek yeni para girişlerinin zayıflaması da piyasa açısından önemli bir risk oluşturabilir.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
