BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS), 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 245,74 milyar TL konsolide satış geliri, 17,72 milyar TL FAVÖK ve 10,46 milyar TL net dönem kârı açıkladı. Net kâr yıllık bazda yüzde 49,4 yükselirken, satış geliri beklentilerin biraz altında kaldı; FAVÖK ve net kâr ise tahminleri geçti.
Paratic Piyasalar verilerine göre saat 14.20 sularında BIMAS payları yüzde 0,66 gerileyerek 379 TL seviyesinde işlem gördü. Hissenin haftalık getirisi yüzde 6,39 olurken aylık kaybı yüzde 6’ya yaklaştı.
Aracı kurumlar bilanço sonrasında güçlü nakit üretimi ve gider yönetimini olumlu karşıladı. Bununla birlikte satış büyümesindeki yavaşlama, müşteri trafiğindeki düşüş ve marjlardaki sınırlı daralma da değerlendirmelerde öne çıktı.
Aracı kurumların BİM bilançosuna ilişkin görüşleri
GCM Yatırım, üçüncü çeyrek sonuçlarında gider disiplinini ve güçlü nakit akışını vurguladı. Faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki iyileşmenin operasyonel kârlılığı desteklediğini belirten kurum, net kâr artışında yatırım gelirleriyle azalan vergi yükünün etkili olduğunu aktardı. İndirgenmiş nakit akımları yöntemiyle yapılan değerleme sonucunda BIMAS için 523 TL hedef fiyat belirlendi.
Deniz Yatırım, sonuçları büyüme ve operasyonel verimlilik bakımından olumlu değerlendirdi. Benzer mağaza satışlarındaki büyüme, beklentileri aşan FAVÖK ve net kâr ile faaliyet kârı marjındaki yükseliş olumlu başlıklar olarak sıralandı. Brüt kâr ve FAVÖK marjlarında görülen sınırlı gerilemeye rağmen kurum, 495,45 TL hedef fiyatını ve “AL” tavsiyesini korudu.
İş Yatırım, net kârın beklentileri aşmasında yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler ile düşük vergi giderlerinin rol oynadığını belirtti. FAVÖK performansını da olumlu bulan kurum, üçüncü çeyrekte reel gelir büyümesinin yüzde 5’e yavaşladığını hatırlattı. İlk dokuz aydaki yüzde 8,3’lük reel büyümenin, şirketin yıllık yüzde 6 (±2 puan) gelir büyümesi hedefinin üst sınırına yakın olduğuna işaret edebileceğini bildirdi.
İntegral Yatırım, beklentilerin üzerindeki net kârı, güçlü faaliyet nakit akışını ve likidite görünümünü pozitif değerlendirdi. Ölçek avantajı, tedarikçi finansmanına dayanan işletme sermayesi yapısı ve disiplinli yatırım politikasının finansal dayanıklılığı desteklediği belirtildi. FİLE’nin büyümesi ve yurt dışı operasyonların katkısını da olumlu bulan kurum, 610,40 TL hedef fiyatını korudu.
Gedik Yatırım sonuçları sınırlı pozitif olarak nitelendirdi. Satış gelirlerindeki yıllık yüzde 5,4’lük artışın ilk dokuz aydaki yüzde 8,3’lük büyümenin altında kaldığına dikkat çekildi. FAVÖK yüzde 3,2 artmasına karşın FAVÖK marjının yüzde 7,4’ten yüzde 7,2’ye düşmesi izlenmesi gereken bir gelişme olarak değerlendirildi. İlk dokuz ayda faaliyetlerden sağlanan nakit akışının 64,9 milyar TL’ye çıkması olumlu bulunurken BIMAS için 530 TL hedef fiyat açıklandı.
Yapı Kredi Yatırım, faaliyet dışı kalemlerin desteğiyle beklentileri aşan net kârı sınırlı olumlu değerlendirdi. Negatif müşteri trafiği ve mağaza açılışlarındaki yavaşlamanın büyüme görünümü açısından takip edilmesi gerektiğini belirten kurum, güçlü nakit üretimine de dikkat çekti. 540 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi korundu.
Fiba Yatırım, BİM’in rakiplerine göre daha güçlü reel büyüme göstermesini, nakit yaratımını ve net nakit pozisyonundaki artışı olumlu buldu. Ancak hissenin son üç ayda rakiplerine ve BIST 100’e kıyasla sergilediği güçlü performansın olumlu beklentilerin bir bölümünü fiyatlamış olabileceği uyarısında bulundu.
Kuveyt Türk Yatırım, FAVÖK ve net kârın tahminleri geçmesini, faaliyet giderlerindeki iyileşmeyi ve güçlü nakit pozisyonunu olumlu karşıladı. Bununla birlikte net kâr sürprizinin önemli kısmının yatırım gelirleri ve azalan vergi giderlerinden kaynaklandığını vurguladı. Kurum, 558 TL hedef fiyatını ve “AL” tavsiyesini sürdürdü.
PhillipCapital, BİM sonuçlarını pozitif değerlendirerek net kârdaki yüzde 51,8’lik artışa, güçlü nakit üretimine ve mağaza ağındaki genişlemeye dikkat çekti. İnfo Yatırım ise BIMAS için 533,50 TL hedef fiyatını korudu.
BIMAS hedef fiyatları hangi seviyelerde?
Aracı kurumların paylaştığı değerlendirmelerde BİM için hedef fiyatlar 495,45 TL ile 610,40 TL arasında sıralandı.
Yorumlarda şirketin güçlü nakit üretimi, gider kontrolü ve beklentilerin üzerindeki FAVÖK ile net kâr performansı öne çıktı. Öte yandan müşteri trafiğindeki zayıflama, satış büyümesindeki ivme kaybı ve marjların seyri, gelecek dönem performansı açısından takip edilecek başlıklar arasında gösterildi.
