Goldman Sachs, Türkiye ekonomi programının önündeki en önemli riskin rezerv kaybının sürmesi olduğunu belirtirken faiz indirimleri ile seçim bağlantılı gelişmelerin bu baskıyı artırabileceği uyarısında bulundu.
Enflasyonda enerji fiyatları riski
CNBC-e’de yayımlanan habere göre banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) enflasyon değerlendirmesinin daha ılımlı bir görünüme işaret ettiğini ancak yüksek enerji fiyatlarının enflasyon açısından yukarı yönlü risk taşıdığını kaydetti. Goldman Sachs, faizlerin sabit tutulmasını beklediğini açıkladı. Bu değerlendirme, Merkez Bankası’nın dün dokuz ayın ardından yaptığı 100 baz puanlık faiz indirimi sonrasında geldi.
Faiz politikası toplantı bazında şekillenecek
Goldman Sachs, TCMB’nin faiz kararlarını her toplantı özelinde değerlendireceğine dair mesajlarının her seferinde aynı miktarda indirim yapılacağı anlamına gelmediğini vurguladı.
Bankaya göre iç talepteki canlanma ve para politikası koşullarındaki gevşeme, çekirdek enflasyondaki yavaşlamayı sınırlayabilir. Mevcut ekonomik aktivite göstergelerinin talepte yeniden hızlanma başladığına işaret ettiği belirtildi.
Talebin güçlenmesiyle birlikte para ve maliye politikalarındaki gevşemenin devam etmesi durumunda çekirdek enflasyondaki gerilemenin daha da yavaşlayabileceği ifade edildi.
Rezervlerde bir yılda yaklaşık 30 milyar dolar azalma
Analizde Türkiye’nin rezerv görünümü de öne çıktı. Goldman Sachs, değerleme etkileri hariç tutulduğunda rezervlerin son 12 ayda yaklaşık 30 milyar dolarlık gerileme kaydettiğine dikkat çekti.
Faizlerdeki düşüş ile seçim kaynaklı risklerin belirginleşmesi, bankanın değerlendirmesinde rezervlerde ek kayba neden olabilecek başlıca unsurlar olarak sıralandı.
Kredi büyümesi yakından izlenecek
Goldman Sachs, faiz indirimlerinin kredi büyümesini hızlandırma ihtimali bulunduğunu ve önümüzdeki aylarda kredi eğilimlerinin yakından takip edilmesi gerektiğini bildirdi. Banka, TCMB’nin önceki gevşeme dönemlerinde kredi büyümesinin hızlanma eğilimi sergilediğini hatırlattı.
Rezervlerin yönü, kredi büyümesi ve çekirdek enflasyon, önümüzdeki süreçte Türkiye ekonomisinin görünümü açısından izlenecek temel göstergeler arasında yer alacak.
