Milyarder yatırımcı Ray Dalio, yükselen tahvil getirileri ve şirketlerin gelecekteki nakit akışlarına ilişkin olumsuz beklentilerin hisse senetlerini destekleyen zemini zayıflattığını belirterek piyasalarda daha riskli bir döneme girildiği uyarısında bulundu.
Hisse senetleri ile tahviller arasındaki fark daralıyor
Bridgewater Associates’in kurucusu Dalio, küresel finans piyasalarının gündemindeki değerlendirmelerinde artan faizlere, büyüyen bütçe açıklarına ve şirketlerin nakit üretme kapasitesine odaklandı. Küresel tahvil piyasalarındaki satışların hisse senetlerine etkisinin şu ana kadar şirket kârlarındaki büyümeyle sınırlı kaldığını ifade etti.
CNBC’ye konuşan Dalio, mevcut piyasa döngüsünün başında hisse senetlerinin tahvillere kıyasla daha yüksek getiri beklentisi sunduğunu söyledi. Finansman maliyetleri yükselse de bu farkın hisse senetlerine olan talebi desteklediğini belirtti.
Ancak hisse fiyatlarındaki yükseliş ve tahvil getirilerinin son yılların en yüksek seviyelerine ulaşması, söz konusu avantajı azalttı. Dalio, piyasanın döngü içinde daha kırılgan bir aşamaya ilerlediğini vurguladı.
Dalio yatırımcılara serbest nakit akışını izleme çağrısı yaptı
Şirketlerin kazançlarını artırmayı sürdürmesi ve hisselerde yeterli getiri potansiyelinin bulunmasının, faiz artışlarının borsa üzerindeki etkisini bugüne kadar sınırladığını belirten Dalio, bu desteğin zayıflamasının piyasalardaki riskleri artırabileceğini kaydetti.
Şirketlerin üçüncü çeyrekte güçlü kâr artışları açıklamaya devam etmesinin olumlu göründüğünü söyleyen Dalio, yalnızca kârlılık rakamlarına bakılmaması gerektiğini dile getirdi. Yatırımcıların, şirket faaliyetlerinden sağlanan nakdin yatırımları karşılayıp karşılamadığını da değerlendirmesi gerektiğini belirtti.
Dalio, şirketler kâr açıklasa bile yatırımlardan yeterli nakit üretilememesinin likidite sorunlarına neden olabileceğine dikkat çekti. Önümüzdeki dönemde kârlar yükselmeyi sürdürürken serbest nakit akışlarının zayıflayabileceğini öngördü.
Tahvil piyasasında düşüş eğilimi sürebilir
Hükümetlerin bütçe açıklarını finanse etmek için daha fazla borçlanması, finansman kaynaklarına yönelik talebi artırıyor. Şirketlerin özellikle yapay zekâ ve diğer yeni teknolojilere yatırımlarını finanse etmek için sermaye arayışında olması da kamu ve özel sektör arasındaki kaynak rekabetini güçlendiriyor.
Artan finansman ihtiyacının faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu belirten Dalio, bu nedenle tahvil piyasasındaki ayı piyasasının, yani fiyatlardaki düşüş eğiliminin devam edebileceğini değerlendirdi.
Yüksek borçlanma maliyetleri ekonomik aktiviteyi yavaşlatabilir
Dalio, kısa vadede gelirlerde ani bir düşüş veya borsada sert bir düzeltme beklentisi ortaya koymadı. Mevcut finansal koşulların kredi kullanımını ve harcamaları tamamen durduracak kadar sıkı olmadığını ifade etti.
Bununla birlikte yüksek borçlanma maliyetlerinin zaman içinde kredi faaliyetlerini ve tüketim harcamalarını yavaşlatabileceği uyarısında bulundu. Böyle bir gelişmenin ekonomik aktiviteyi olumsuz etkileyebileceğini belirten Dalio, büyümede yaşanabilecek zayıflamanın hisse senedi piyasaları üzerinde de baskı yaratabileceğini söyledi.
Yatırımcıların hisse senedi fonlarına ilgisi azaldı
BofA’dan borsa analizi: Nakitten çıkış için faiz şartı
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
