Türk Hava Yolları’nın 8 Ekim’de açıkladığı eylül ayı trafik verileri, şirketin yolcu taşımacılığındaki büyümesini sürdürdüğünü gösterdi. Eylül ayında 9 milyon yolcu taşıyan havayolu şirketi, 2026’nın ilk dokuz ayında toplam 73 milyon yolcuya ulaştı. Geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 5,2 artan yolcu sayısı, THY’nin uluslararası havacılık pazarındaki genişlemesinin devam ettiğine işaret ediyor. Ancak yatırımcılar açısından asıl soru, artan yolcu trafiğinin bilançoya ne ölçüde yansıdığı ve dolayısıyla Türk Hava Yolları hisseleri şuanda alınır mı sorusu…
Şirketin yılın ilk yarısındaki finansal sonuçları, büyüme ile kârlılığın her zaman aynı yönde ilerlemediğini gösteriyor. THY, 2026’nın ilk altı ayında yaklaşık 585,1 milyar TL satış geliri elde etmesine rağmen 5,1 milyar TL esas faaliyet zararı açıkladı. Aynı dönemde 18,8 milyar TL net kâr elde edilmesi ise gelir tablosunun faaliyet dışı kalemlerle birlikte değerlendirilmesini gerekli kılıyor. Bu tablo, yolcu sayısındaki artışın tek başına güçlü bir operasyonel performans anlamına gelmediğini ortaya koyuyor.
DOLULUK ORANLARI KORUNUYOR
Eylül verilerinin olumlu taraflarından biri, doluluk oranlarının yüksek seviyelerini koruması oldu. Dış hatlarda yüzde 86,6, iç hatlarda yüzde 88,2 doluluk oranına ulaşılması, uçuş kapasitesinin önemli bölümünün değerlendirildiğini gösteriyor. Öte yandan dokuz aylık kargo ve posta hacmindeki yüzde 10,6’lık artış, şirketin yalnızca yolcu taşımacılığına bağlı olmayan gelir yapısını destekleyen bir gelişme olarak öne çıkıyor.
THYAO hisselerinin orta vadeli performansında petrol fiyatları, havacılık yakıtı maliyetleri ve uluslararası rekabet belirleyici olmaya devam edecek. Filonun eylül itibarıyla 567 uçağa ulaşması büyüme kapasitesi açısından önemli olsa da yeni uçakların finansman, bakım ve işletme giderleri kârlılık üzerinde baskı yaratabilir. Özellikle bilet fiyatlarındaki rekabet nedeniyle artan maliyetlerin yolcuya ne kadar yansıtılabildiği kritik önem taşıyor.
| Menkul | Alış | Satış | Değişim |
|---|---|---|---|
| THYAO | 296 | 296 | %1.54 |
KAR SÜREÇLERİ
THYAO için önümüzdeki dönemin temel meselesi daha fazla yolcu taşımak değil, taşınan yolcu başına daha yüksek kâr elde edebilmek. Şirketin uluslararası uçuş ağı ve güçlü trafik hacmi önemli avantajlar sunarken, faaliyet kârındaki zayıflığın kalıcı olup olmayacağı hisseye yönelik değerlendirmelerde öne çıkıyor. Üçüncü çeyrek bilançosunda faaliyet marjları ve birim maliyetlerde görülecek değişim, yatırımcıların şirketin büyüme hikâyesine bakışını şekillendirebilir.
