UBS, Fed’in aralık toplantısında politika faizini 25 baz puan yükselteceğini öngördü. Banka, kademeli faiz artışlarının ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasaları üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceği görüşünde.
Güçlü veriler tahvil getirilerini yükseltti
Andrew Dubinsky imzalı “House View Briefcase” raporuna göre, ABD ekonomisinden gelen güçlü veriler ile yüksek enerji maliyetleri, Hazine tahvili getirilerini son yılların en yüksek seviyelerine taşıdı. Bu gelişme, Fed’in sıkı para politikasını daha uzun süre sürdürebileceğine yönelik kaygıları artırdı.
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), eylül ayında federal fon hedef oranını 25 baz puan artırmıştı. ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi de ekim başında yüzde 5,34’e çıkarak 2002’den bu yana görülen en yüksek gün içi seviyeye ulaştı.
Fed için piyasa beklentisi üç faiz artışı
UBS, piyasaların önümüzdeki 12 aylık dönemde yaklaşık üç faiz artışını fiyatladığını belirtti. Banka bununla birlikte enflasyonun temel göstergelerindeki yavaşlamanın sürmesini bekliyor.
Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun üç aylık yıllıklandırılmış oranı ağustosta yüzde 2,05’e geriledi. Söz konusu oran, Temmuz 2024’ten beri ölçülen en düşük seviye oldu.
S&P 500 kârlarında çift haneli büyüme öngörüsü
UBS, faiz artışlarının hisse senedi piyasalarındaki yükselişi sonlandıracağı kanaatinde değil. Banka, S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2026’da yüzde 25, 2027’de ise yüzde 14 artacağını tahmin ediyor.
Raporda, ekonomik büyümenin güçlü seyretmesi ve şirket kârlarındaki yükselişin devam etmesi halinde hisse senedi piyasalarının görece yüksek tahvil getirilerini dengelemesinin mümkün olabileceği ifade edildi.
UBS tahvillerde seçici fırsat görüyor
UBS, sabit getirili menkul kıymetleri “Cazip” kategorisinde değerlendiriyor. Banka özellikle orta ve uzun vadeli yüksek kaliteli tahvillerde ve yatırım yapılabilir kredi notuna sahip ihraççıların orta vadeli kredi enstrümanlarında fırsat bulunduğunu belirtiyor.
Öte yandan UBS, en uzun vadeli tahviller ile kredi kalitesi düşük varlıklara yaklaşımda temkinli olunmasını tavsiye ediyor.
