JPMorgan Private Bank, son satışların ardından altındaki aşağı yönlü risklerin sürdüğünü ve kalıcı bir dip için faizlerin tepe yapmasının beklenmesi gerektiğini bildirdi.
Faiz görünümü altın üzerinde baskı kuruyor
Bloomberg’in aktardığı değerlendirmeye göre JPMorgan Private Bank Asya Faiz ve Döviz Stratejisi Başkanı Yuxuan Tang, piyasa likiditesinin zayıf seyrini koruduğunu söyledi. Tang, yatırımcıların daha yüksek faiz ortamına uyum sağlamayı sürdürmesinin de altın fiyatlarını baskıladığını belirtti.
Tang’a göre altında kalıcı bir tabanın oluşması, faizlerin zirve seviyesine ulaşmasının ardından mümkün olabilir. Bu değerlendirme, Rashad Hajiyev’in bugün Fed kararı öncesinde paylaştığı analizle çelişti. Hajiyev, altında yüzde 30’a yaklaşan düzeltme sonrasında dip oluşumunun yaşanıyor olabileceğini ifade etti. Çift dip formasyonunun tamamlanması halinde ons altının 5 bin doların üzerine çıkabileceğini ve bu seviyelerde uzun süre kalabileceğini öngördü.
JPMorgan, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık ayında ve 2027’nin ilk çeyreğinde faiz artırımlarını sürdüreceğini tahmin ediyor. Banka, bu beklentinin faiz getirisi sunmayan altın gibi varlıklar üzerindeki baskıyı devam ettireceğini değerlendiriyor.
ABD tahvil getirileri yakından izleniyor
JPMorgan’ın tahminine göre ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvil faizleri yıl ortasına kadar yüzde 5,25 – 5,50 bandında zirve yapacak. Seviyenin şu anda yüzde 5’in biraz üzerinde olduğunu hatırlatan banka, tahvil getirilerindeki artışın sabit getirili enstrümanları altına kıyasla daha cazip kılabileceğine dikkat çekti.
Bankaya göre altın piyasasında kalıcı bir yükseliş için son düşüşün sona ermesinden çok, ABD faizlerinin zirve yaptığına yönelik açık sinyallerin ortaya çıkması gerekiyor. Yükselen tahvil faizleri ile sınırlı piyasa likiditesinin bu dönemde fiyatlar için başlıca riskler olmayı sürdüreceği belirtildi.
JPMorgan ayrıca ABD tahvil faizlerinin yüzde 5’in üzerinde seyretmesinin mortgage faizlerinden kamu borçlanma maliyetlerine kadar finansal koşulları sıkılaştırdığını bildirdi. Yüksek borç ihracı beklentileri ve bütçe açığına yönelik belirsizliklerin ise “uzun süre yüksek faiz” temasını desteklediği ifade edildi.
Ons altında yaklaşık yüzde 30’luk gerileme
Ocak 2026’da ulaştığı zirvelerden yaklaşık yüzde 30 düşen ons altın, bugün yazım itibarıyla 4028 – 4070 dolar aralığında işlem gördü. Yıl başından bu yana yüzde 30 gerileyen ons altının aylık kaybı yüzde 5,5 oldu.
