BBVA, beklenen faiz indirimlerine karşın Türk lirasındaki carry trade işlemlerinin yıl sonuna dek cazibesini koruyacağını öngördü.
BBVA’dan faiz indirimi beklentisi
BBVA Küresel Piyasalar Stratejisi Direktörü Tufan Cömert, haftalık raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinin “carry hikayesini otomatik olarak zayıflatmadığını” belirtti.
BBVA, Eylül ayında enflasyonun beklentilerden daha ılımlı gerçekleşmesini, iç talepteki yavaşlamayı ve fon krizi ortamında finansal koşullarda yaşanan ek sıkılaşmayı gerekçe göstererek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın gelecek haftaki toplantısında politika faizini 100 baz puan düşüreceğini tahmin ediyor.
Kurum, dış koşullarda yeniden sert bir bozulma yaşanmaması halinde 100 baz puanlık ilave bir indirimin de mümkün olduğunu değerlendiriyor.
Faiz indirimi carry getirisini sınırlı etkiliyor
Cömert, faizin 100 baz puanlık indirimle yüzde 36’ya çekilmesi durumunda basit aylık faiz getirisindeki düşüşün yaklaşık yüzde 3,08’den yüzde 3,00’e, yani yalnızca yaklaşık 8 baz puana karşılık geleceğini ifade etti.
Ekim ve Aralık aylarında 100’er baz puanlık iki faiz indiriminin gerçekleşmesi halinde dahi brüt aylık carry getirisinin yüzde 2,9 civarında kalacağını belirten Cömert, carry tamponunun “önemli” seviyesini koruyacağını söyledi.
Cömert değerlendirmesinde, “Kilit mesele TCMB’nin faiz indirip indirmemesi değil; döngüyü nominal değer kaybını kontrol altında tutacak ve yeterli pozitif reel faizi koruyacak şekilde yönetmeye devam edip etmeyeceğidir” ifadelerini kullandı.
Goldman Sachs ile ayrışan beklenti
BBVA’nın değerlendirmesi, ekim ayında faiz indirimi beklentilerini “erken” bulan Goldman Sachs ekonomistlerinin görüşlerinden ayrışıyor.
