Türk Hava Yolları A.O. (THY), 2026 yılının ikinci çeyreğinde 8,9 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı açıkladı. Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş., finansal sonuçların piyasa beklentisinin altında kaldığını, buna karşın satış gelirleri ve kargo performansının öne çıktığını değerlendirdi.
THY’nin net kârı 258mn USD beklentisini karşılamadı
Ziraat Yatırım’ın değerlendirmesine göre THY’nin ikinci çeyrek net kârı 8,9 milyar TL (197mn USD) oldu. Böylece sonuç, piyasanın 258mn USD seviyesindeki beklentisinin altında gerçekleşti. Şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem kârı ise 18.864mn TL (423mn USD) olarak kaydedildi. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 25.013mn TL (647mn USD) düzeyindeydi.
Satış gelirleri artarken brüt kâr geriledi
THY’nin toplam satış gelirleri yıllık %41,4 artışla 327 milyar TL’ye (7.205mn USD) ulaştı ve 7.104mn USD olan piyasa tahmininin hafif üzerine çıktı. Ancak satışların maliyetindeki yükselişin etkisiyle brüt kâr %52,7 düşerek 21 milyar TL’ye geriledi.
İkinci çeyrekte toplam birim gelirler (RASK) yıllık bazda %16,5 yükselerek 8,93 USc olurken, toplam birim maliyetler (CASK) %32,2 artışla 9,50 USc seviyesine çıktı. Jeopolitik gelişmelerin yakıt fiyatları ve rafineri marjları üzerindeki etkisi, akaryakıt birim giderlerini belirgin biçimde artırdı. Akaryakıt dışındaki birim giderlerdeki yükseliş ise kapasite artışının yavaşlaması ve kargo doluluk oranındaki iyileşme sayesinde sınırlı kaldı.
Yolcu trafiği yatay, doluluk oranı yükseldi
Şirket, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 23,2 milyon yolcu taşıdı. Yolcu sayısı yıllık bazda %0,3 azalırken doluluk oranı 1,8 puan artışla %84’e çıktı. Yurtiçi yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %2,8 gerilerken, yurtdışı yolcu sayısı %1,1 yükseldi.
Yolcu trafiğindeki sınırlı değişime rağmen birim yolcu verimindeki iyileşme, yolcu gelirlerinin artmasına katkı sağladı. Avrupa Eurocontrol verilerine göre THY, 2026 yılının ilk yarısında network taşıyıcılar arasında Avrupa’da en fazla sefer gerçekleştiren havayolu oldu.
Uzak Doğu gelirlerde ilk sırada
THY’nin ikinci çeyrek satış gelirleri, Uzak Doğu, Avrupa ve Amerika hatlarındaki güçlü artışların etkisiyle geçen yılın aynı dönemine göre %41 yükseldi. Jeopolitik gelişmelerin etkilediği Orta Doğu bölgesinde gelirler, 2025 dönemine kıyasla 4,7 milyar TL azaldı.
Yurtdışı hatlardan elde edilen gelirlerin toplam gelirler içindeki payı %88,4 seviyesinde gerçekleşti. Bölgesel dağılımda Uzak Doğu %31 ile en yüksek payı alırken, Avrupa’nın payı %27,1 oldu. Böylece 2Ç2026 döneminde gelirlerin yaklaşık %31’i Uzak Doğu’dan geldi.
Kargo gelirleri %85,1 arttı
İkinci çeyrekte yolcu gelirleri 257,7 milyar TL olurken, kargo gelirleri yıllık bazda %85,1 artışla 57 milyar TL’ye ulaştı. Kargo gelirlerinin toplam satış gelirlerindeki payı %18,3 olarak hesaplandı.
Taşınan kargo ve posta miktarı, 2025 yılının ikinci çeyreğindeki 540 bin ton seviyesinden %11,4 artarak 2026 yılının aynı döneminde 601 bin tona çıktı. Artışta yurtdışı kargo hacmindeki %12,1’lik büyüme etkili oldu. Jeopolitik gelişmelerin küresel hava kargo piyasasında oluşturduğu arz sıkışıklığı da kargo gelirlerini destekledi.
Operasyonel sonuçlar
THY’nin operasyonel giderleri 28,7 milyar TL olurken, diğer faaliyetlerden elde edilen net gelir yıllık bazda %28,7 artışla 5 milyar TL’ye yükseldi. Faaliyet zararı 2,6 milyar TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK 22,7 milyar TL (699mn USD) seviyesinde kaydedildi ve 695mn USD olan piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. Yatırım faaliyetlerinden 24 milyar TL net gelir elde edilirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 445mn TL net gelir sağlandı. Finansman tarafında 12,7 milyar TL net gider, vergi tarafında ise 688mn TL net vergi gideri oluştu.
Kaynak: Ziraat Yatırım Araştırma
Ziraat Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
