Borsa İstanbul’da SSAAT koduyla işlem gören Saat ve Saat, 2026’nın üçüncü çeyrek finansal sonuçlarında kârlılık ve operasyonel nakit akışı açısından zayıf bir tablo ortaya koydu. Şirketin net kârı yüzde 38,2 gerilerken işletme faaliyetlerinden 835,6 milyon TL net nakit çıkışı gerçekleşti.
Kâr ve satış gelirleri geriledi
Saat ve Saat’in üçüncü çeyrek net kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 441,7 milyon TL’den 273,2 milyon TL’ye indi. Böylece kârdaki düşüş yüzde 38,2 olarak hesaplandı. Şirketin 2026’nın ilk dokuz ayındaki net kârı da yüzde 14,1 azalarak 966,2 milyon TL oldu.
Üçüncü çeyrek satış gelirleri yıllık bazda yüzde 7,6 düşüşle 3,31 milyar TL’ye geriledi. Buna karşın pazarlama, satış ve dağıtım giderleri yüzde 9,1 artarak 1,12 milyar TL’ye çıktı.
Bu giderlerin satış gelirlerine oranı, geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 28,6 seviyesinden 2026’nın üçüncü çeyreğinde yüzde 33,8’e yükseldi. Giderlerdeki artış ve satışlardaki gerileme, faaliyet kârlılığı üzerinde baskı oluşturdu.
Faaliyet kârı ve FAVÖK marjı düştü
Şirketin üçüncü çeyrek faaliyet kârı yüzde 32,2 azalarak 663,7 milyon TL oldu. FAVÖK ise 1,21 milyar TL’den 820,7 milyon TL’ye geriledi.
FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 33,8’den yüzde 24,8’e indi. Bu tablo, satış hacmindeki zayıflamanın yanı sıra faaliyet giderlerindeki yükselişin kârlılık göstergelerine yansıdığını gösterdi.
İşletme faaliyetlerinden 835,6 milyon TL nakit çıkışı
Finansal sonuçlarda öne çıkan başlıklardan biri de operasyonel nakit akışı oldu. Saat ve Saat, üçüncü çeyrekte işletme faaliyetlerinden 835,6 milyon TL net nakit çıkışı kaydetti.
Şirket aynı dönemde 273,2 milyon TL net kâr açıklamasına rağmen faaliyetlerinden pozitif nakit üretemedi. Stoklar da haziran sonundaki 3,53 milyar TL’den eylül sonunda 3,74 milyar TL’ye yükseldi. Satışların gerilediği dönemde stokların artması, gelecek dönemlerde izlenecek kalemlerden biri oldu.
Halka arz sonrası net nakit pozisyonuna geçildi
Operasyonel göstergelerdeki zayıflamaya rağmen şirketin finansal borçluluğunda belirgin bir düşüş görüldü. Haziran sonunda 4,61 milyar TL olan toplam finansal borç, eylül sonunda 2,55 milyar TL’ye indi.
Saat ve Saat’in 1,89 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı ile 934,6 milyon TL finansal yatırımı bulunuyor. Haziran sonunda yaklaşık 1,98 milyar TL net borç taşıyan şirket, eylül sonunda 283,3 milyon TL net nakit pozisyonuna geçti.
Bu değişimde temmuz ayında gerçekleştirilen halka arz etkili oldu. Nakit akış tablosunda pay ihracından kaynaklanan 2,23 milyar TL nakit girişi yer aldı.
Dokuz ayda 1,09 milyar TL temettü ödendi
Finansal tablolara göre şirket, 2026’nın ilk dokuz ayında toplam 1,09 milyar TL temettü ödemesi yaptı. Aynı dönemde 892,9 milyon TL finansal borç geri ödemesi ve 354,8 milyon TL kira borcu ödemesi gerçekleştirildi.
Halka arzın ardından güçlenen nakit pozisyonuna rağmen üçüncü çeyrekte faaliyetlerden nakit çıkışı yaşanması, şirketin önümüzdeki dönemde operasyonel nakit üretimini artırmasını önemli hale getirdi.
SSAAT hissesi zirvesinden yüzde 53 geriledi
SSAAT hissesi, bilançonun açıklandığı 4 Kasım 2026 tarihli işlemleri yüzde 4,05 yükselişle 23,62 TL’den tamamladı. Hisse, 16 Temmuz’da 50,40 TL seviyesinden gerçekleştirdiği ilk kapanışa göre yaklaşık yüzde 53 değer kaybetti.
Şirketin güncel piyasa değeri yaklaşık 15,6 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Fiyat/kazanç oranı 9,9, piyasa değeri/defter değeri oranı ise 2,50 olarak hesaplanıyor.
Saat ve Saat bilançosunda borçluluğun halka arz sonrasında azalması olumlu gelişme olarak öne çıktı. Buna karşılık satış gelirleri, kâr marjları ve üçüncü çeyrekteki nakit çıkışı takip edilen başlıklar oldu. Şirketin yılın son çeyreğinde satışlarını ve kârlılığını yeniden artırıp artıramayacağı, gelecek finansal sonuçlarda izlenecek göstergeler arasında yer alacak.
Not: Finansal karşılaştırmalar, TMS 29 kapsamında enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş veriler üzerinden yapılmıştır.
