Koç Holding A.Ş. (KCHOL), 2026’nın ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerini aşarak 19.748 milyon TL net kâr açıkladı. Sonuçlarda enerji segmenti ve Tüpraş’ın güçlü performansı belirleyici olurken, Deniz Yatırım holdingin 2026 net kâr tahminini 38 milyar TL’den 50 milyar TL’ye çıkardı.
Net kârda enerji ve Tüpraş etkisi
Koç Holding’in 2Ç26 net kârı, hem piyasa konsensüsünün hem de Deniz Yatırım’ın 13.561 milyon TL düzeyindeki beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Finansallarda enflasyon muhasebesi kapsamında parasal kazanç/kayıp kaleminden 915 milyon TL olumlu katkı sağlandı.
Satış gelirleri yıllık bazda %21 arttı
Holdingin finans dışı satış gelirleri, 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık %21 yükselerek 651.746 milyon TL’ye çıktı.
2026’nın ilk 6 ayında kombine gelirler segment bazında farklı bir görünüm sergiledi. Dayanıklı tüketim grubu %14 daralırken, enerji segmenti %31 büyüdü ve toplam gelir artışına en yüksek katkıyı verdi. Konsolide net kâra en güçlü destek 20.711 milyon TL ile enerjiden geldi. Diğer segment ise 6.491 milyon TL zararla sonuçları aşağı çekti.
Net nakit yükseldi, borçluluk oranı geriledi
Haziran 2026 sonunda Koç Holding’in solo net nakit pozisyonu, önceki çeyrekteki 969 milyon Dolar’dan 989 milyon Dolar’a yükseldi. Kombine net finansal borcun FAVÖK’e oranı 1,5x’ten 1,1x’e gerilerken, holdingin döviz pozisyonu 612 milyon Dolar artı verdi.
Koç Holding’in net aktif değeri yaklaşık 793 milyar TL olarak hesaplandı. Güncel verilere göre net aktif değer iskontosu %34 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, holdingin uzun vadeli ortalama iskontosu olan %15’in üzerinde.
Halka açık olmayan şirketlerin defter değeri 117 milyar TL
Finansal sonuçlar sonrasında yayımlanan sunumda, halka açık olmayan grup şirketlerine ilişkin ayrıntılar da paylaşıldı. Etkin sahiplik oranıyla hesaplanan bu şirketlerin toplam defter değeri yaklaşık 117 milyar TL’ye, yani 2,5 milyar Dolar’a ulaşıyor.
Koç Holdingin stratejik büyüme alanları arasında yer alan sağlık sektöründe Kemer Medical Center’ın defter değeri ise 5,9 milyar TL olarak açıklandı.
Deniz Yatırım değerlendirmesi
Deniz Yatırım, Koç Holdingin finansal sonuçlarını “Sınırlı Olumlu” olarak nitelendirdi. Kurumun değerlendirmesinde enerji segmentinin net kâra güçlü katkısı, solo net nakit pozisyonundaki artış ve borçluluk oranlarındaki düşüş öne çıktı.
Raporda ayrıca, halka açık iştiraklerin daha önce güçlü sonuçlar açıklamış olması nedeniyle bilançonun hisse üzerindeki olumlu etkisinin sınırlı kalabileceği belirtildi.
Tüpraş’ın yüksek katkısını dikkate alan Deniz Yatırım, Koç Holdingin 2026 net kâr tahminini 38 milyar TL’den 50 milyar TL’ye yükseltti. 2026 tahminleri baz alındığında 0,6x PD/DD çarpanıyla işlem gören KCHOL hisseleri, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %4 üzerinde performans gösterdi.
