Atlas Portföy’ün DFI kodlu serbest fonunda yaşanan likidite krizi, sert değer kaybı ve tasfiye süreci on binlerce yatırımcıyı etkiledi. Bir dönem yatırımcı sayısı 50 binin üzerine çıkan fonda, katılma payı iadelerine ve birikimlere erişime ilişkin belirsizlik sürüyor.
DFI fonunda yatırımcı sayısı 47 binin üzerindeydi
Atlas Portföy Yönetimi A.Ş.’nin kurucusu olduğu fonda portföy hisselerindeki düşüş, iade taleplerinin karşılanamaması ve ardından alınan tasfiye kararı yatırımcı güveni tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.
Fonun yatırımcı sayısı Ağustos 2026 döneminde 50 binin üzerine çıktı. 16 Eylül itibarıyla 47 bin 521 yatırımcı bulunurken, sonraki kayıtlarda bu sayı 47 bin 645 olarak yer aldı. Bu nedenle 50 bin ifadesi, fonun kriz öncesinde ulaştığı yatırımcı kitlesini anlatıyor; tüm yatırımcıların aynı tutarda zarar ettiği veya tamamının kesinleşmiş biçimde mağdur olduğu anlamına gelmiyor.
Nusret Altınbaş Atlas Portföy’de nasıl konumlanıyor?
Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımlanan ortaklık bilgilerine göre Atlas Portföy’ün %58,33’ü Aynus Holding A.Ş.’ye, %20,83’ü Serdar Altınbaş’a ve %20,83’ü Fatma Altınbaş’a ait.
Şirketin resmî internet sitesindeki ortaklık şemasında Aynus Holding’in tamamının Nusret Altınbaş’a ait olduğu belirtiliyor. Bu yapı, Nusret Altınbaş’ı Atlas Portföy’ün dolaylı hâkim ortağı yapıyor. Bununla birlikte bu ortaklık ilişkisi, fondaki yatırım kararlarının doğrudan Nusret Altınbaş tarafından alındığını ya da kayıplardan şahsen hukuken sorumlu olduğunu tek başına göstermiyor.
IEYHO’nun fon ağırlığı %57’yi aştı
31 Ağustos–6 Eylül 2026 dönemine ilişkin haftalık portföy dağılımında Işıklar Enerji ve Yapı Holding (IEYHO), DFI’nin yerli hisse senedi yatırımları içinde açık ara en büyük pozisyondu.
| Hisse | Fon portföyündeki ağırlık |
|---|---|
| IEYHO | %57,18 |
| ISKPL | %2,63 |
| LIDER | %0,04 |
| BKRGY | %0,01 |
17 Eylül–16 Ekim 2026 döneminde IEYHO yaklaşık %89 değer kaybetti. Başlangıç portföy ağırlığının sabit kaldığı teorik hesaplamada yalnızca bu hissenin negatif katkısı yaklaşık 50,9 yüzde puan oldu.
Ancak portföy ağırlıkları Eylül ayının ilk haftasına, fiyat hareketleri ise sonraki döneme ait. Bu nedenle hesaplama, fonun gerçekleşmiş getirisini veya yatırımcıların kesinleşmiş toplam zararını göstermiyor. Alım satım işlemleri, diğer varlıklar ve tasfiye sürecinin sonuçları ayrıca değerlendirilmek zorunda.
16 Eylül’de günlük fiyatlama değiştirildi
DFI’de önemli dönüm noktalarından biri, 16 Eylül 2026 tarihinde KAP’ta duyurulan katılma payı iade esasları değişikliği oldu. Önceki uygulamada birim pay değeri her iş günü hesaplanıyor, satım talimatları günlük alınıyor ve ödemeler T+2 iş gününde yapılıyordu.
Yeni düzenlemeyle birim pay değerinin ayda bir kez, ayın 10. iş gününde hesaplanmasına karar verildi. Satım talimatları her iş günü alınmayı sürdürürken işlemlerde aylık değerleme gününde oluşan fiyat kullanılacaktı. Ödeme tarihi ise değerleme gününü izleyen beşinci iş günü olarak belirlendi.
Değişiklik, 16 Eylül 2026 saat 13.30 itibarıyla verilen satım talimatlarını kapsadı. Aynı gün yayımlanan ilk metinde değerleme günü 15. iş günü olarak açıklanmış, sonrasında yapılan düzeltmeyle 10. iş gününe çekilmişti.
Atlas Portföy, kararın gerekçesinde fon portföyünün likidite yapısını, mevcut piyasa koşullarındaki işlem hacimlerini ve iade taleplerinin fon üzerindeki etkisini gösterdi. Şirket, düzenlemenin yatırımcı menfaatlerini korumak ve varlıkların olumsuz koşullarda elden çıkarılmasını önlemek amacı taşıdığını bildirdi.
Yatırımcılar açısından ise günlük fiyatlama ve T+2 ödeme döneminden aylık değerlemeye geçiş, çıkış fiyatı konusunda belirsizlik yarattı. Üstelik fon, bu değişiklikten yalnızca bir gün sonra tasfiye sürecine alındı.
Atlas Portföy iki fonda temerrüt açıkladı
Atlas Portföy, DFI ve PSE fonlarında sermaye piyasalarındaki likidite sorunu nedeniyle 16 Eylül 2026 tarihine valörlü katılma payı iade taleplerinin bir bölümünün karşılanamadığını duyurdu. Şirket, iki fonda aynı tarihte temerrüt oluştuğunu açıkladı.
17 Eylül 2026 tarihinde SPK’nın aldığı kararlar kapsamında DFI’nin de aralarında bulunduğu Atlas Portföy fonları tasfiyeye alındı. Tasfiye işlemlerini yürütmek üzere T.C. Ziraat Bankası görevlendirildi.
İlk olarak üç ay olarak belirlenen tasfiye süresi daha sonra altı aya çıkarıldı. SPK, bu sürenin tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmediğini ve piyasa koşullarına göre işlemlerin daha erken tamamlanabileceğini açıkladı.
Yatırımcılar şeffaf tasfiye ve ödeme takvimi istiyor
X platformunda örgütlenen Atlas Portföy yatırımcıları, birikimlerine ulaşamamaları ve tasfiye sürecindeki belirsizlik nedeniyle tepkilerini sürdürüyor.
- Atlas Fon Mağduru adlı hesap üzerinden anaparanın eksiksiz iadesi talep ediliyor.
- Yatırımcılar SPK kararlarının ve fon yönetimi sürecinin incelenmesini istiyor.
- Tasfiyenin şeffaf yürütülmesi ve kamuoyuna açık ödeme takvimi paylaşılması talep ediliyor.
Bazı paylaşımlarda, usulsüz işlemlerle haksız kazanç sağlandığının belirlenmesi hâlinde bu kazançların geri alınarak fon varlıklarına aktarılması çağrısı yapılıyor. Bu ifadeler yatırımcıların talep ve iddiaları niteliğinde; herhangi bir kişi veya kurumun hukuka aykırı kazanç elde ettiğine ilişkin kesinleşmiş tespit bulunmuyor.
SPK’dan yatırımcı başına 1 milyon TL’ye kadar ara ödeme
SPK, 1 Ekim 2026 tarihinde Atlas Portföy’ün de aralarında bulunduğu bazı portföy yönetim şirketlerinin tasfiyedeki fonlarına yönelik ara ödeme düzenlemesini açıkladı.
Karara göre mutabakatı tamamlanan hak sahiplerine, nihai tasfiye alacağından mahsup edilmek üzere her yatırımcı ve her fon için en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılması öngörüldü. Tutarların belirlenmesinde Merkezi Kayıt Kuruluşu tarafından hesaplanacak net yatırım tutarları esas alınacak. Uygulamanın öncelikle para piyasası fonlarında başlatılacağı bildirildi.
Düzenleme, DFI’deki tüm yatırımcıların anaparalarının eksiksiz ödeneceğini veya belirli bir tarihte kesin ödeme yapılacağını garanti etmiyor. Nihai tutar, tasfiye işlemlerinin sonucuna göre ortaya çıkacak.
Fon yönetimine ilişkin sorular yanıt bekliyor
DFI’deki gelişmeler, fiyat kayıplarının yanı sıra fon yönetimi ve risk denetimi açısından da soru işaretleri oluşturdu. Portföyün yarısından fazlasının tek hisseye yönlendirilmesi sırasında hangi risk değerlendirmelerinin yapıldığı ve likidite sorununun hangi tarihte öngörülebilir hâle geldiği soruları yanıt bekliyor.
