ING ekonomisti James Smith, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) politika faizini yüzde 3,75’ten yüzde 4’e çıkarmasının beklentilerden daha şahin bir tablo oluşturduğunu belirterek yeni artışın Aralık veya Şubat ayında gelebileceğini söyledi.
BoE’nin enflasyon öngörüsü yüzde 4,9’a çıktı
Smith, faiz artışına karşı kuruldan hiçbir üyenin oy kullanmamasının, enflasyon tahminlerinin yukarı yönlü güncellenmesinin ve bazı yetkililerin ilave sıkılaşmaya daha açık yaklaşmasının kararın şahin niteliğini güçlendirdiğini ifade etti.
ING ekonomisti, BoE’nin Şubat ayına kadar, hatta Aralık ayında dahi faiz artırabileceğini öngördü. Ancak bir sonraki artış için kurul içindeki görüş birliğinin mevcut karardaki kadar güçlü olmayabileceğini kaydetti.
Smith’e göre BoE’nin enflasyonun yüzde 4,9 seviyesinde zirve yapacağına ilişkin yeni tahmini, ING’nin ve çok sayıda ekonomistin beklentisini aşıyor. Artışın neredeyse tamamının enerji fiyatlarından kaynaklandığını belirten Smith, gıda enflasyonunda kademeli yükseliş, hizmet enflasyonunda ise gelecek yıl mart ayına kadar büyük ölçüde yatay seyir bekliyor.
Hizmet enflasyonunun yurt içi fiyat baskılarını izlemek için temel gösterge olmayı sürdürdüğünü vurgulayan Smith, ücret, fiyat ve anket verilerinde enerji şokunun enflasyon sepetinin geneline yayıldığını gösteren belirgin bir işaret bulunmadığını söyledi. Ayrıca son tahminlerin enerji fiyatlarındaki son düşüşten önce hazırlandığına dikkat çekti.
Yeni kararlar gelecek verilerle şekillenecek
Smith, son faiz artışının mevcut enflasyon baskılarından ziyade enerji maliyetlerindeki yükselişin diğer fiyatlara ve ücretlere yansıma riskine karşı alınmış bir tedbir olduğunu değerlendirdi.
BoE Başkanı Andrew Bailey’in, şirketlerin uzun vadeli enerji fiyatı sözleşmeleri ve korunma işlemleri sayesinde maliyet artışlarından şimdiye kadar görece sınırlı etkilendiğine işaret ettiğini aktaran Smith, bu dayanıklılığın kalıcı olmayabileceğini belirtti. Bankanın ikincil etkileri değerlendirebilmesi için önümüzdeki aylarda daha fazla veriye ihtiyaç duyacağını ifade etti.
İstihdam piyasasındaki yavaşlama, sıkı maliye politikası ve faizlerin hâlihazırda kısıtlayıcı seviyelerde bulunması nedeniyle ikincil enflasyon etkisi riskinin 2022’ye kıyasla daha düşük olduğunu düşünen ING ekonomisti, BoE’nin risklerin ortadan kalktığından emin olmak için en erken 2027’nin ikinci çeyreğine kadar bekleyebileceğini öngördü.
Smith, özellikle Mayıs ayında açıklanacak Nisan ayı TÜFE verisinin kritik olacağını söyledi. Bunun nedeni, hizmet sektöründeki birçok fiyatın mali yılın başında yılda yalnızca bir kez güncellenmesi.
Aralık kararı Orta Doğu krizine bağlı
ING’nin senaryosuna göre enerji fiyatları düşüşünü sürdürür ve petrol varil başına 100 doların altında kalırsa BoE, Aralık ayında faizleri değiştirmeyip Şubat ayındaki artış için zemin hazırlayabilir. Buna karşılık Orta Doğu’daki krizin yıl sonuna doğru yeniden tırmanması, Aralık ayında faiz artışı olasılığını canlı tutacak.
Smith, piyasaların Aralık ayında faiz artırımı ihtimalini yaklaşık yüzde 50 oranında fiyatladığını belirtti. ING ise toplam 50 baz puanlık ek sıkılaşma beklentisini koruyor.
Piyasaların önümüzdeki bir yılda yaklaşık dört faiz artışını fiyatladığını, ancak sonraki dönemde faiz indirimlerini yeterince hesaba katmadığını söyleyen Smith, indirimlerin 2027 sonu veya 2028 başında başlayabileceğini öngördü. Politika faizinin zaman içinde yüzde 3,25 seviyesine gerileyebileceğini de tahmin etti.
