Ahlatcı Yatırım, 2026’nın üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını duyuran Türk Hava Yolları (THYAO) için 425,96 TL hedef fiyat ve “al” tavsiyesini sürdürdü.
THYAO’nun üçüncü çeyrek sonuçları
Aracı kurumun raporunda yer alan bilgilere göre şirket, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 8 milyar 298 milyon dolar toplam gelir, 2 milyar 104 milyon dolar FAVKÖK ve 1 milyar 290 milyon dolar net kar açıkladı. TL bazındaki net kar 61,5 milyar TL ile piyasa beklentisinin yüzde 16 üzerinde gerçekleşti.
Türk Hava Yolları’nın dolar bazında toplam geliri yıllık yüzde 19,3, FAVKÖK’ü ise yüzde 2,4 yükseldi. Buna karşın esas faaliyet karı yüzde 12,3 düşerek 929 milyon dolara geriledi. Net kar da aynı dönemde yüzde 6,4 azaldı. FAVKÖK marjı 4,2 puanlık düşüşle yüzde 25,4’e, net kar marjı ise yüzde 15,5’e indi.
Raporda öne çıkan olumlu gelişmeler
- Birim gelirler ile doluluk oranı arttı. Doluluk oranı 1,5 puan yükselerek yüzde 87,1 olurken yolcu sayısı yüzde 4,7 artışla 28,5 milyona ulaştı.
- Kargo gelirleri yüzde 45,6 artarak 1 milyar 230 milyon dolara çıktı.
- Yatırım gelirleri ve 347 milyon dolarlık ertelenmiş vergi geliri net kara katkı sağladı.
- Şirket, uzun vadeli filo planı doğrultusunda 150 Boeing 737 MAX uçağı için sipariş anlaşması yaptı.
Risk oluşturan başlıklar
- Yakıt giderleri yüzde 58,5 yükselerek 2 milyar 613 milyon dolara ulaştı ve kârlılık marjları üzerinde baskı oluşturdu.
- Yakıt dışındaki birim maliyetler yüzde 9,4 arttı.
- Kapasite artışı sınırlı kaldı. Şirket, 2026 yılı için yüzde 10 olarak belirlediği büyüme hedefini aşağı yönlü revize etti.
- Yükselen finansal kaldıraç ve zayıflayan serbest nakit akışı kısa vadeli riskler olarak değerlendirildi.
THYAO, 3 Kasım saat 13.08 itibarıyla yüzde 7,3 yükselişle 284,75 TL’den işlem görüyor.
