Çin teknoloji hisseleri, yapay zekâ yatırımlarının şirket bilançolarına ne zaman ve ne ölçüde yansıyacağına dair belirsizliklerle gerilerken, teknoloji ağırlıklı STAR 50 Endeksi temmuz zirvesinin yüzde 40’ın üzerinde altına indi.
Yüksek değerlemeler yeniden sorgulanıyor
Şangay’da işlem gören ve yarı iletkenler, yapay zekâ ile diğer ileri teknoloji alanlarındaki 50 büyük şirketi izleyen STAR 50 Endeksi’ndeki düşüş, güçlü yükseliş döneminin ardından geldi. Satışlarda yatırımcıların kâr realizasyonu etkili olurken, ana gündem şirket kazançlarının mevcut piyasa değerlerini destekleyip desteklemediğine kaydı.
Çin Piyasa Araştırma Grubu’ndan Benjamin Cavender, başlangıçta değerleme düzeltmesinin öne çıktığını, ancak artık yapay zekâ beklentilerinin finansal tablolara ne kadar yansıyacağının tartışıldığını söyledi.
DeepSeek’in 2025 yılının başlarında öne çıkması, Çinli teknoloji şirketlerinin ABD’li rakipleriyle rekabet edebileceği beklentisini güçlendirmişti. Ancak yüksek yapay zekâ harcamalarının somut kâra dönüşme zamanına ilişkin belirsizlik, yatırımcıların yaklaşımını değiştirdi.
JPMorgan Asset Management Asya-Pasifik Baş Piyasa Stratejisti Tai Hui, yatırımcıların artık daha somut finansal sonuçlar beklediğini belirtti. Hui ayrıca yapay zekâ şirketlerinin halka arzlarında ilk dönemde görülen yoğun ilginin zamanla azaldığını ifade etti.
CATL’de gelir artışı kâra aynı ölçüde yansımadı
Çin’in önde gelen batarya üreticilerinden CATL’nin hisseleri yıl başından bu yana yüzde 37 geriledi. Şirket üçüncü çeyrekte gelirini yaklaşık yüzde 59 artırırken net kârındaki yükseliş yüzde 15’te kaldı.
CATL’nin küresel konumuna rağmen artan rekabet, ürün portföyündeki değişimler ile vergi ve indirim düzenlemeleri kârlılığı baskıladı. Benjamin Cavender, gelir büyümesiyle kâr artışı arasındaki belirgin farkın şirket açısından temel sorun olduğunu söyledi.
Union Bancaire Privée Kıdemli Hisse Senedi Danışmanı Vey-Sern Ling ise birim başına kârdaki gerilemenin CATL’nin kısa vadeli finansal performansını olumsuz etkileyebileceğine dikkat çekti.
Emlak sorunları ve zayıf tüketim satışları ağırlaştırıyor
Çin’de uzun süredir devam eden emlak piyasası sorunları hane halkının ekonomik güvenini zayıflatırken, iç tüketimdeki durgunluk internet şirketlerinin reklam ve e-ticaret gelirlerini sınırlıyor.
Vey-Sern Ling, yapay zekâ harcamalarının kısa vadede kârlılık üzerinde baskı oluşturabileceğini, yatırımların uzun vadede ne kadar gelir sağlayacağının ise henüz netleşmediğini belirtti.
Ling, Çin teknoloji hisselerinin değerlemelerinin son birkaç yılın en düşük seviyelerine gerilediğini ve bunun yeni kayıpları sınırlayabileceğini söyledi. Buna karşın, kalıcı bir yükseliş başlatabilecek gelişmelerin henüz ortaya çıkmadığını vurguladı.
Toparlanma için kârlılık ve iç talep belirleyici olacak
Analistlere göre Çin teknoloji piyasasındaki şirketler ekonomik koşullardan aynı ölçüde etkilenmiyor. KraneShares Baş Yatırım Sorumlusu Brendan Ahern, Şangay STAR Piyasası şirketlerinin Çinli ve ABD’li teknoloji devlerinin yarı iletken yatırımlarından yararlanabildiğini belirtti. Hong Kong borsasındaki tüketici odaklı internet şirketlerinin ise Çin’deki zayıf iç talepten daha fazla etkilendiğini kaydetti.
JPMorgan Asset Management’tan Tai Hui, emlak sektöründeki uzun süreli sorunların hane halkını birikimlerini hisse senedi yerine nakitte tutmaya yönelttiğini söyledi. Hui’ye göre düşük hisse değerlemeleri ve uluslararası yatırımcıların Çin piyasalarındaki sınırlı pozisyonları, yeni düşüşlerin boyutunu azaltabilecek unsurlar arasında yer alıyor.
Rayliant Global Advisors Başkanı Jason Hsu, ABD teknoloji hisselerindeki satışların Çin piyasalarındaki kayıpları artırdığını belirtti. Hsu, ABD borsalarında olası bir toparlanmanın Çin teknoloji hisselerine de destek verebileceğini ifade etti.
Benjamin Cavender, Çin teknoloji piyasasında kalıcı yükseliş için şirket kârlarının istikrara kavuşması, yapay zekâ yatırımlarının daha görünür finansal getiriler üretmesi ve iç talebin güçlenmesi gerektiğini dile getirdi.
Rüşvet suçlamasıyla eski borsa kurumu başkanına idam cezası
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
