BIST Elektrik Endeksi’nde piyasa değeri 15 milyar TL’nin üzerinde bulunan 13 şirketin toplam borsa değeri yaklaşık 626,9 milyar TL’ye ulaşıyor. Enerjisa Enerji, Ahlatcı Doğalgaz ve Enerya Enerji, toplam büyüklüğün yaklaşık yüzde 58’ini tek başına oluşturuyor.
Elektrik endeksinde piyasa değeri dağılımı
Listenin zirvesinde 131,93 milyar TL piyasa değeriyle Enerjisa Enerji yer alıyor. Şirketi 116,74 milyar TL ile Ahlatcı Doğalgaz ve 114,48 milyar TL ile Enerya Enerji takip ediyor. Aksa Enerji ise 78,85 milyar TL ile dördüncü sırada bulunuyor.
Diğer dokuz şirketin piyasa değerleri 15,64 milyar TL ile 31,80 milyar TL arasında değişiyor. Piyasa değeri şirketlerin borsadaki ölçeğini gösterse de tek başına bir hissenin ucuz ya da pahalı olduğunu ortaya koymuyor.
Kârlılıkta Enerjisa Enerji öne çıkıyor
Son dört çeyreğin finansal sonuçlarına göre 10 şirket net kâr, üç şirket ise net zarar açıkladı. Enerjisa Enerji 6,28 milyar TL, Ahlatcı Doğalgaz 5,15 milyar TL ve Enerya Enerji 4,80 milyar TL net kârla öne çıktı.
Mogan Enerji 8,17 milyar TL, Margün Enerji 1,05 milyar TL ve IC Enterra Yenilenebilir Enerji 918 milyon TL zarar açıkladı. Zarar bildiren şirketlerde F/K oranı hesaplanamadığından, değerleme için faaliyet kârlılığı, borçluluk ve nakit akışının ayrıca incelenmesi gerekiyor.
PD/DD oranları farklılaşıyor
Defter değerine kıyasla en düşük çarpanlar Mogan Enerji’de 0,23, Akfen Yenilenebilir Enerji’de 0,38, IC Enterra Yenilenebilir Enerji’de 0,40 ve Doğu Aras Enerji’de 0,73 olarak ölçülüyor. Ahlatcı Doğalgaz 1,95, Türker Vangölü Enerji ise 1,87 PD/DD oranıyla üst sıralarda bulunuyor.
Düşük PD/DD oranı tek başına yatırım fırsatı anlamına gelmiyor. Özsermayenin niteliği, varlık değerlemeleri, borçluluk ve kârlılığın sürdürülebilirliği birlikte değerlendirilmelidir.
FAVÖK ve temettü veriminde öne çıkanlar
Enerjisa Enerji, 27,21 milyar TL FAVÖK ile endeksteki şirketler arasında ilk sırada. Ahlatcı Doğalgaz 9,98 milyar TL, Aksa Enerji 7,32 milyar TL ve Doğu Aras Enerji 5,88 milyar TL FAVÖK açıkladı.
Net temettü verimi bulunan şirketler içinde Enerjisa Enerji yüzde 3,87, Doğu Aras Enerji yüzde 2,46 oranıyla öne çıkıyor. Ahlatcı Doğalgaz ve Enerya Enerji’de bu oran yüzde 0,11 seviyesinde. Tabloda temettü verimi yer almayan şirketler için sıfır verim varsayılmadı.
Yatırımcıların izlemesi gereken göstergeler
Yüksek piyasa değeri, güçlü kârlılık ve düşük değerleme çarpanı aynı şirketlerde birleşmeyebiliyor. Enerjisa Enerji ölçek ve FAVÖK büyüklüğüyle; Doğu Aras Enerji pozitif kâr, düşük F/K ve düşük PD/DD oranıyla; Akfen Yenilenebilir Enerji ise düşük PD/DD seviyesiyle izlenebilir.
Mogan Enerji ve IC Enterra’da düşük PD/DD oranına son dört çeyrekteki zarar eşlik ediyor. Bu nedenle yatırım değerlendirmesinde şu başlıkların da dikkate alınması gerekiyor:
- Net borç/FAVÖK oranı
- Nakit akışı ve yatırım harcamaları
- Düzenlemelere duyarlılık
- Halka açıklık oranının işlem likiditesine etkisi
Türker Vangölü Enerji’nin yüzde 3, Kalyon Güneş Teknolojileri’nin ise yüzde 9 halka açıklık oranı, işlem derinliği açısından önem taşıyor.
Şirketlerin öne çıkan finansal verileri
| Şirket | Piyasa değeri | Net kâr/zarar | FAVÖK | PD/DD | F/K | Halka açıklık |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Enerjisa Enerji (ENJSA) | 131.93 milyar TL | 6.28 milyar TL | 27.21 milyar TL | 1.21 | 21.01 | %20 |
| Ahlatcı Doğalgaz (AHGAZ) | 116.74 milyar TL | 5.15 milyar TL | 9.98 milyar TL | 1.95 | 22.67 | %15 |
| Enerya Enerji (ENERY) | 114.48 milyar TL | 4.80 milyar TL | 5.40 milyar TL | 1.75 | 23.87 | %22 |
| Aksa Enerji (AKSEN) | 78.85 milyar TL | 3.04 milyar TL | 7.32 milyar TL | 1.15 | 25.95 | %21 |
| Türker Vangölü Enerji (VEYAS) | 31.80 milyar TL | 2.58 milyar TL | 4.02 milyar TL | 1.87 | 12.33 | %3 |
| Akfen Yenilenebilir Enerji (AKFYE) | 26.21 milyar TL | 2.37 milyar TL | 1.65 milyar TL | 0.38 | 11.06 | %23 |
| Kalyon Güneş Teknolojileri (KLYPV) | 21.84 milyar TL | 0.68 milyar TL | 0.58 milyar TL | 1.20 | 32.22 | %9 |
| Mogan Enerji (MOGAN) | 19.89 milyar TL | 8.17 milyar TL zarar | 3.21 milyar TL | 0.23 | F/K hesaplanmıyor | %11 |
| Doğu Aras Enerji (ARASE) | 18.00 milyar TL | 2.53 milyar TL | 5.88 milyar TL | 0.73 | 7.11 | %15 |
| IC Enterra Yenilenebilir Enerji (ENTRA) | 17.86 milyar TL | 0.92 milyar TL zarar | 1.16 milyar TL | 0.40 | F/K hesaplanmıyor | %20 |
| Masfen Enerji (MASFN) | 17.47 milyar TL | 2.33 milyar TL | 0.68 milyar TL | 1.67 | 7.49 | %15 |
| CW Enerji (CWENE) | 16.17 milyar TL | 2.82 milyar TL | 2.04 milyar TL | 0.91 | 5.73 | %38 |
| Margün Enerji (MAGEN) | 15.63 milyar TL | 1.05 milyar TL zarar | 0.33 milyar TL | 0.98 | F/K hesaplanmıyor | %13 |
Enerjisa Enerji’nin net temettü verimi %3.87, Doğu Aras Enerji’nin %2.46, Ahlatcı Doğalgaz ile Enerya Enerji’nin ise %0.11 seviyesinde bulunuyor. Yatırım kararları kişisel yatırımcı profiline göre değerlendirilmelidir; sayfadaki bilgiler yatırım tavsiyesi veya yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
