ASELS için hedef fiyat 540 TL’ye yükseltildi

Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) için Kuveyt Türk Yatırım hedef fiyatını 540 TL’ye taşıdı ve “al” tavsiyesini korudu. 2 Kasım 2026 tarihli güncelleme, hissenin 12 aylık hedefinde %58,24 prim potansiyeline işaret ediyor.

ASELS hedef fiyatı neden güncellendi?

Aracı kurum değerlendirmesinde, Aselsan’ın 3Ç26 dönemindeki finansal sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleştiği belirtildi. Şirket, bu dönemde 1.227 milyon TL net kar açıkladı ve yıllık bazda %82 büyüme kaydetti.

Net kar, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma’nın 8.283 milyon TL seviyesindeki beklentisini %35,5, 8.964 milyon TL olan piyasa medyanını ise %25,2 aştı. Operasyonel kârlılıktaki yükseliğin yanı sıra diğer kalemlerdeki güçlü dönüşüm de sonuçları destekledi.

Geçen yılın aynı döneminde 677 milyon TL, 2Ç26’da ise 1,9 milyar TL vergi gideri kaydedilirken, 3Ç26’da 855 milyon TL net vergi geliri oluştu. Bu tutarın 958 milyon TL’si ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklanırken, 73 milyon TL cari dönem vergi gideri olarak gerçekleşti. Ar-Ge indirimleri ve yatırım teşvikleri çerçevesinde muhasebeleştirilen ertelenmiş vergi varlıklarının şirketin vergi görünümüne katkı sunduğu aktarıldı.

Öte yandan, çeyreklik bazda 4,2 milyar TL net finansman gideri ve 1,2 milyar TL parasal pozisyon kaybı, net kârı sınırlayan unsurlar arasında yer aldı.

Satış gelirleri reel olarak büyüdü

Aselsan’ın 3Ç26 satışları 58.063 milyon TL’ye ulaştı. Bu rakam, 55.943 milyon TL’lik kurum beklentisinin %3,8 ve 55.166 milyon TL’lik piyasa medyanının %5,3 üzerinde kaldı.

Hasılat yıllık bazda reel %35 artarken, yılın dokuz ayında satış gelirleri %28 yükselerek 151,5 milyar TL oldu. Şirketin 2024 yılında devreye aldığı aselsanX Programı’nın üretim kapasitesi ve verimlilik üzerindeki etkisinin sürdüğü belirtildi.

Hava savunma, radar, elektronik harp, sualtı sistemleri, güdümlü mühimmat, elektro-optik ve haberleşme teknolojilerindeki teslimatlar, dönemdeki gelir artışının temel destekleyicileri arasında gösterildi.

Aselsan’ın bakiye siparişleri 30,7 milyar dolara çıktı

Şirketin bakiye siparişleri 3Ç26 sonunda önceki çeyreğe kıyasla 7,5 milyar dolar artarak 30,7 milyar dolara yükseldi ve tarihi zirvesini yeniledi.

Aselsan, yalnızca üçüncü çeyrekte yaklaşık 9,1 milyar dolarlık sözleşme imzaladı. İlk dokuz aydaki yeni sözleşme tutarı ise yıllık %14 artışla 14 milyar dolara ulaştı. Yeni ihracat sözleşmeleri %34 yükselerek 1,9 milyar dolar oldu.

Alınan işlerin satışlara oranı, geçen yılın aynı dönemindeki 2,5x seviyesinden 4,4x’e çıktı. Hava savunma, radar, elektronik harp ve güdümlü mühimmat alanlarındaki yeni sözleşmeler sipariş portföyünü büyüttü. Satışların üzerinde seyreden yeni sipariş hacminin, gelecek yıllardaki gelir görünürlüğünü artırdığı değerlendirildi.

FAVÖK marjında iyileşme devam etti

Aselsan, 3Ç26’da 16.028 milyon TL FAVÖK açıkladı. FAVÖK, 14.545 milyon TL olan kurum beklentisinin %10,2 ve 14.372 milyon TL’lik piyasa medyanının %11,5 üzerinde gerçekleşti.

FAVÖK yıllık bazda %51 artarken, FAVÖK marjı yaklaşık 290 baz puan yükselerek %27,6 oldu. Brüt kar marjı da yaklaşık 170 baz puanlık artışla %30,7’ye çıktı.

Yüksek katma değerli ürün teslimatlarının payındaki artış, dijital dönüşüm uygulamaları ve operasyonel verimlilik kazanımları marj gelişimini destekledi. İlk dokuz ayda FAVÖK yıllık %38 artışla 40,6 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı 190 baz puan iyileşerek %26,8 seviyesine geldi. Kişi başı hasılatın dolar bazında %4 artması da üretim ölçeğindeki büyümeye verimlilik kazanımlarının eşlik ettiğine işaret etti.

Kuveyt Türk Yatırım’ın ASELS hedef fiyatı

Kuveyt Türk Yatırım, Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) hedef fiyatını 534,50 TL’den 540 TL’ye yükseltti ve “al” tavsiyesini sürdürdü. Aracı kurum hedef fiyatları 12 aylık olup gerçekleşme garantisi taşımıyor.

Kaynak: Kuveyt Türk Yatırım Araştırma

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.