Ahlatcı Yatırım, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları’nın (EREGL) 2026 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını sınırlı olumlu değerlendirdi. Şirketin net kârı piyasa tahminini yüzde 12,7 aşarken, iyileşen operasyonel görünümün yanında nakit akışı ve borçluluk riskleri öne çıktı.
Satış ve kârlılık göstergeleri yükseldi
Erdemir, üçüncü çeyrekte 71,3 milyar TL net satış, 8 milyar TL FAVÖK ve 2,2 milyar TL net kâr bildirdi. Yıllık karşılaştırmada net satışlar yüzde 34,6, FAVÖK yüzde 68,4 artış gösterdi. FAVÖK marjı yüzde 11,2’ye çıkarken esas faaliyet kârı yüzde 95 yükselerek 4,27 milyar TL oldu.
Ahlatcı Yatırım, satış miktarındaki artış ile ton başına FAVÖK’ün 78 dolara yükselmesini olumlu buldu. Stok değer düşüklüğü karşılığı hesaba katılmadığında FAVÖK marjının yüzde 13,4 seviyesine ulaştığı belirtildi. Ancak stok değer düşüklüğü karşılığının, çelik fiyatları ve ürün-hammadde makası bakımından ihtiyatlı olunması gerektiğine işaret ettiği ifade edildi.
Negatif serbest nakit akışı ve borç artışı
Şirketin üçüncü çeyrekte 5,2 milyar TL yatırım harcaması yaptığı, faaliyetlerden ise 2,2 milyar TL nakit sağladığı aktarıldı. Böylece serbest nakit akışı 3 milyar TL negatif gerçekleşti. Net borç da çeyreklik bazda 11 milyar TL artarak 50,5 milyar TL’ye ulaştı.
Ahlatcı Yatırım, faaliyet performansındaki toparlanmaya rağmen negatif serbest nakit akışı ile kısa vadeli borçlulukta görülen yükselişin finansal sonuçlara yönelik olumlu görüşü sınırladığını bildirdi.
EREGL için hedef fiyat 43,6 TL
Aracı kurum, EREGL için 43,6 TL hedef fiyat ve “al” tavsiyesini değiştirmedi. EREGL payları 23 Ekim saat 14.31’de yüzde 10 kayıpla 31,62 TL’den işlem görüyor.
