BBVA stratejisti Tufan Cömert, Borsa İstanbul’da kalıcı bir toparlanma için fon tasfiyesindeki belirsizliklerin giderilmesi ve yatırımcı güveninin yeniden tesis edilmesi gerektiğini belirtti.
Toparlanma için fon sürecinin tamamlanması gerekiyor
Cömert, son bir buçuk ayda yaşanan gelişmelerin piyasanın toparlanmasına ilişkin beklentileri değiştirdiğini söyledi. 17 Eylül sonrasındaki sürecin iyi yönetilmediğini belirten Cömert, likit fonlardaki paraların yatırımcıların yatırımları doğrultusunda dağıtılması, diğer varlıkların ise belirli bir takvim kapsamında tasfiye edilmesi gerektiğini ifade etti.
Yatırımcılara yapılan ödemelerin hangi yöntemle hesaplandığı konusunda yeterli bilgilendirme yapılmadığını dile getiren Cömert, belirsizliğin yalnızca ilgili fonlarla sınırlı kalmadığını kaydetti. Parasına erişemeyen yatırımcıların başka hisselerde de satış yapmak zorunda kaldığını söyledi.
İletişim Başkanlığı, tasfiye sürecindeki 100 fonda 97,3 milyar TL ödeme gerçekleştirildiğini ve 178 bin 537 yatırımcının ana parasının kapatıldığını duyurdu.
Sağlıklı piyasa görünümü için 2027 vurgusu
Fon tasfiyesinin tamamlanması, yatırımcı kayıplarının mümkün olduğunca sınırlandırılması ve Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) manipülatif işlemlere hızlı biçimde müdahale etmesi durumunda piyasanın daha sağlıklı bir yapıya kavuşabileceğini belirten Cömert, bunun 2027 yılının ortaları veya sonlarına doğru mümkün olabileceğini söyledi.
Ancak sağlıklı piyasa koşullarının mutlaka yükselen ya da daha yüksek prim üreten bir borsa anlamına gelmediğini vurgulayan Cömert, endeksin yükselmesi için piyasaya yeni alıcıların girmesi gerektiğini ifade etti.
Yerli yatırımcının alım kapasitesi geriledi
Borsa İstanbul’daki hisse fiyatlarının değerleme bakımından oldukça ucuz seviyelere indiğini belirten Cömert, üçüncü çeyrek bilançolarının ise çok olumlu bir tablo sunmadığını söyledi.
Son dönemdeki gelişmelerin yerli yatırımcıyı ciddi biçimde etkilediğini ve alım gücünü azalttığını ifade eden Cömert, mevcut şartlarda yerli yatırımcının tek başına endeksi önceki seviyelerine çıkarabilecek güce sahip olmadığını belirtti.
Yabancı yatırımcıların da fon tasfiyesine ilişkin belirsizlikler ortadan kalkmadan piyasaya güçlü ilgi göstermesinin zor olduğunu kaydeden Cömert, haftalık verilerde dönemsel girişler görülebileceğini ancak yoğun portföy girişlerinin 2027’nin ilk aylarına kadar anlamlı seviyede gerçekleşmesini beklemediğini dile getirdi.
Eski seviyelere dönüş için yüzde 40-50 prim gerekebilir
Cömert, Borsa İstanbul’un önceki seviyelerine dönmesi için gereken yükseliş konusunda doğrudan bir endeks hedefi vermediğini belirtti.
Endeksin eski seviyelerine ulaşabilmesi için kabaca yüzde 40-50 civarında prim yapması gerektiğini söyleyen Cömert, böyle bir yükselişin mümkün olduğunu ancak güçlü alıcıların piyasaya gelmesinin şart olduğunu ifade etti.
Piyasaya kaynak sağlayabilecek iki senaryo
Yerli yatırımcının alım gücünün zayıfladığı, yabancı yatırımcının ise beklemede kaldığı mevcut ortamda yeni kaynak girişinin nasıl sağlanabileceğine ilişkin iki olasılığa dikkat çeken Cömert, Türkiye Varlık Fonunun yeniden hisse alımına başlayabileceğini söyledi.
Diğer olasılığın bireysel emeklilik fonlarının portföylerinde hisse senedi oranını yükseltecek bir düzenleme yapılması olduğunu belirten Cömert, bunların kesin beklenti veya öneri değil, yalnızca olası senaryolar olduğunu özellikle vurguladı.
