Altındaki yükselişin sürüp sürmeyeceğine ilişkin değerlendirmesinde Invesco, doların güçlenmesi ve merkez bankalarının altın alımlarını yavaşlatmasını piyasayı baskılayabilecek iki kritik risk olarak öne çıkardı.
Altın üçüncü çeyreği yüzde 3,7 yükseldi
ABD merkezli yatırım yönetim şirketi Invesco’nun 2026 yılının üçüncü çeyreğine yönelik analizine göre altın, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırmasına ve tahvil getirilerindeki sert yükselişe karşın söz konusu dönemi yüzde 3,7 değer kazanarak tamamladı.
Temmuzda ağırlıklı olarak 4 bin dolar civarında işlem gören değerli metal, ağustos ayında ABD’den gelen zayıf ekonomik veriler ve merkez bankalarının alımlarıyla yükseldi. Eylülde tahvil faizlerindeki artışın baskısıyla gerileyen altın, çeyrek sonunda ons başına 4 bin 157 dolardan işlem gördü.
Tahvil getirilerindeki artış baskı yarattı
Invesco raporunda, üçüncü çeyrekte altın fiyatlarını etkileyen başlıca unsurlardan birinin ABD tahvil getirilerindeki yükseliş olduğu belirtildi.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,28’e, 30 yıllık tahvil faizi ise yüzde 5,63’e çıkarak 2002’den bu yana en yüksek kapanış seviyelerini gördü. Herhangi bir getiri sağlamayan altının, özellikle reel faizlerin yükseldiği dönemlerde tahvil gibi alternatif yatırım araçlarına kıyasla dezavantajlı konuma gelebildiği ifade edildi.
Merkez bankalarının talebi altını destekliyor
Analizde, yüksek faiz ortamına rağmen altın lehine çalışan yapısal faktörlerin varlığını koruduğu kaydedildi. Merkez bankalarının döviz rezervlerini çeşitlendirmek için altın alımlarını sürdürmesinin beklendiği, küresel belirsizlikler, enflasyondan korunma ihtiyacı ve jeopolitik risklerin bu talepte etkili olduğu bildirildi.
Dünya Altın Konseyi verilerine atıf yapılan raporda, merkez bankalarının 2026 yılının ikinci çeyreğinde kayıtlardaki tüm ikinci çeyrek dönemlerinden daha fazla altın aldığı belirtildi.
Yılın büyük bölümünde düşüş gösteren fiziki altına dayalı borsa yatırım ürünlerindeki (ETP) altın miktarı da üçüncü çeyrekte yeniden arttı ve son 12 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Yükselişi tehdit eden iki gelişme
Invesco, altının gelecek dönemdeki performansını olumsuz etkileyebilecek iki temel başlık bulunduğuna dikkat çekti:
- ABD dolarının küresel piyasalarda daha fazla değer kazanması,
- Merkez bankalarının altın alımlarını yavaşlatması.
Doların güçlenmesi, altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha pahalı hale getirerek talebi azaltabiliyor. Resmi sektör talebinin zayıflaması da son yıllarda fiyatları destekleyen önemli unsurlardan birinin etkisini kaybetmesi anlamına geliyor ve altının görünümü üzerinde baskı oluşturabiliyor.
Altın fiyatlarını destekleyebilecek senaryolar
Raporda aşağı yönlü risklerin yanı sıra altın için olumlu olabilecek gelişmeler de sıralandı. Ekonomik büyümeye yönelik kaygıların artmasıyla faiz indirimlerinin yeniden gündeme gelmesi, mali sürdürülebilirlik ve para birimlerinin değer kaybına ilişkin endişelerin güçlenmesi ile yeni bir jeopolitik şok yaşanması bu senaryolar arasında gösterildi.
Finansal piyasalarda oynaklığın yükselmesi halinde altın fiyatlarında sert hareketler görülebileceğini belirten Invesco, merkez bankalarının devam eden talebinin değerli metal açısından önemli bir destek olmaya devam ettiğini vurguladı.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
