Altın ve gümüş, 30 Ekim Cuma günü yaşanan sert kayıpların ardından yeni haftaya sınırlı bir toparlanmayla başlarken, Bawden Capital Kurucusu Jen Bawden uzun vadeli yatırımcılar için mevcut düşüşün önemli bir fırsat sunduğunu söyledi.
Cuma günü 3870 dolara kadar gerileyen ons altın, Paratic Piyasalar verilerine göre bugün TSİ 17.32’ye kadar 3895 – 3970 dolar bandında işlem gördü. Aynı zaman diliminde gram altının fiyat aralığı 6262 – 6383 lira olarak kaydedildi.
Kitco News’in aktardığı değerlendirmeye göre Bawden, değerli metallerdeki satışların arkasında yükselen faiz beklentileri, enerji kaynaklı enflasyon, dolar talebi ve küresel likidite sıkışıklığının bulunduğunu belirtti.
Değerli metaller Ekim ayını sert kayıplarla tamamladı
Altın ve gümüş, Cuma günkü düşüşün ardından kısmi toparlanma sergilese de Ekim ayını 2008’den bu yana en kötü performanslarından biriyle tamamladı. Ons gümüş, 121,64 dolarlık rekor seviyenin yaklaşık yüzde 60 altında bulunurken, altın son bir yılın en düşük seviyesini test etti.
Bawden, ilk bakışta büyük bir kriz görüntüsü veren hareketin, küresel sermaye akışlarını ve piyasa işleyişini izleyen yatırımcılar bakımından beklenen bir likidite şoku olduğunu savundu. Satış dalgası ile olası ek düzeltmeleri “hayat boyu karşılaşılabilecek bir alım fırsatı” olarak nitelendirdi.
Faiz ve dolar baskısı öne çıkıyor
Bawden’a göre altın ve gümüşteki baskının başlıca kaynaklarından biri, ABD Merkez Bankasının (Fed) faizleri sabit bırakmasına karşın piyasaların Aralık ayında faiz artışı ihtimalini fiyatlaması. Faiz yükseldikçe getiri üretmeyen altın ve gümüşü taşımanın fırsat maliyeti de artıyor.
CME FedWatch verileri, Fed’in Aralık toplantısında faiz artırma olasılığının yüzde 73 düzeyinde fiyatlandığını gösteriyor.
Orta Doğu’daki savaşın enerji arzında oluşturduğu sorunlar da değerli metalleri baskılıyor. Brent petrolün varil fiyatı 113 doların üzerinde seyretmesine rağmen altın ve gümüşün gerilemesine dikkat çeken Bawden, enerji ithalatçısı ülkelerin yükselen petrol ödemelerini karşılamak için daha fazla ABD doları talep ettiğini ifade etti.
Hürmüz Boğazı’ndaki geçiş sorunları ve yükselen enerji fiyatları nedeniyle Japonya, Güney Kore, Almanya ve Hindistan gibi ülkelerin yerel para birimlerini satarak dolar alımlarını artırdığını belirten Bawden, bunun doların değerini desteklerken değerli metaller üzerinde ilave baskı yarattığını kaydetti.
Yüksek enerji maliyetlerinin enflasyon baskısını canlı tuttuğunu söyleyen Bawden, bu tablonun daha sıkı para politikası ve yüksek tahvil getirisi beklentilerini güçlendirdiğini belirtti. Tahvil getirilerindeki artışın şirketlerin gelecekteki kazançlarının bugünkü değerini azalttığını ve borçlanma maliyetlerini yükselttiğini vurguladı.
Likidite ihtiyacı satışları hızlandırdı
Bawden, hisse senetlerindeki düşüşlerin diğer varlıklara yayılan ani nakit ihtiyacını tetikleyebileceğini söyledi. Büyük fonların satış dönemlerinde önce en likit varlıklarını elden çıkardığını belirten Bawden, kolayca nakde çevrilebilen altın ve gümüşün bu süreçten etkilendiğini aktardı.
Geçen hafta S&P 500 endeksinin yaklaşık yüzde 2 düşerek haziran başından bu yana en sert günlük kaybını yaşadığına işaret eden Bawden, değerli metallerdeki teknik görünüm zayıflasa da hareketin geçmişte görülen likidite kaynaklı düşüşlere benzediğini savundu.
2008 ve 2020 dönemlerinden örnek verdi
Bawden, Ekim 2008 ve Mart 2020’de de altın ile gümüşün hisse senetleriyle birlikte sert biçimde gerilediğini, zorunlu satışlar sona erdikten sonra ise güçlü yükselişler yaşandığını hatırlattı.
Lehman Brothers’ın iflası sonrasında 2008’de altının Mart ayındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 29, gümüşün ise yüzde 50’den fazla düştüğünü belirten Bawden, sonraki süreçte altının Ağustos 2011’e kadar yaklaşık yüzde 170 yükseldiğini, gümüşün de 50 dolara yaklaştığını ifade etti.
Mart 2020’de altının birkaç gün içerisinde yaklaşık yüzde 10, gümüşün ise yüzde 35 civarında değer yitirdiğini kaydeden Bawden, ardından altının Ağustos 2020’ye kadar yüzde 39 artarak yeni rekor seviyeye ulaştığını, gümüşün de yaklaşık yüzde 150 yükseldiğini söyledi.
Ek düşüş riskine karşı limit emirler
Mevcut seviyeleri uzun vadeli alım fırsatı olarak değerlendiren Bawden, kalıcı bir dip oluşmadan önce değerli metallerde yeni düşüşler yaşanabileceği uyarısında bulundu. Bu nedenle seçili madencilik şirketlerinin hisselerinde yüzde 20 ile yüzde 30 arasında ek iskonto oluşması durumunda alım yapmak için limit emirler verdiğini açıkladı.
Asya’daki fiziki talebin özellikle gümüş fiyatlarına destek verebileceğini belirten Bawden, Cuma günkü satış sırasında Şanghay ve Batı piyasalarındaki gümüş fiyatları arasındaki ayrıma dikkat çekti. Bununla birlikte Çin’deki gümüş vergisinin görünen fiyat priminin önemli kısmını ortadan kaldırdığını da kabul etti.
10 yıllık görünümde yükseliş beklentisi
Kısa vadeli dalgalanmanın uzun vadeli görüşünü değiştirmediğini belirten Bawden, önümüzdeki 10 yılın altın ve gümüş gibi fiziksel varlıklar açısından önemli olacağını savundu.
Küresel kamu borcunun sürdürülemez seviyelere ulaştığını ifade eden Bawden, yüksek faiz ortamının bankacılık sistemi ve reel ekonomi üzerinde baskı oluşturabileceğini söyledi. Faizlerin uzun süre yüksek kalmasının hükümetlerin, şirketlerin ve tüketicilerin borçlanma maliyetlerini artıracağını vurguladı.
Bawden’a göre borç yükündeki artış, ilerleyen dönemde merkez bankalarını para politikasını gevşetmeye mecbur bırakabilir. Böyle bir senaryoda doların savaş kaynaklı desteğini kaybetmesi ve küresel sermayenin yeniden altın ve gümüş gibi somut varlıklara yönelmesi beklenebilir.
Bawden Capital’den altın ve gümüş tahmini: Düşüş fırsat olabilir yazısı ilk önce Paratic üzerinde ortaya çıktı.
