TBMM Genel Kurulu, tasfiyesine karar verilen ancak işlemleri tamamlanmayan bazı yatırım fonlarına ilişkin düzenlemeyi 22 Ekim 2026 tarihinde kabul etti. Yeni kanunla yatırımcılara 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılmasının ve fonlardan hukuka aykırı çıkarılan varlıkların geri alınmasının önü açıldı.
Düzenleme hangi fonları kapsıyor?
Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararları doğrultusunda tasfiyesine hükmedilen ve kanunun yayımlandığı tarihte tasfiyesi tamamlanmamış fonlar için uygulanacak.
Kanun; fon mal varlığından hukuka aykırı biçimde çıkarılan değerlerin geri kazanılmasını, oluşan kayıp ve zararların sorumlulardan tahsil edilmesini ve tahsil edilen tutarların fon pay sahiplerine dağıtılmasını düzenliyor. Kapsam dışındaki yatırım fonları için genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk sistemi kurulmayacak. Metinde ayrıca bazı tanım ve kısaltmalara ilişkin hükümler de bulunuyor.
Tasfiye sürecinde SPK yetkili olacak
Tasfiyeler, SPK’nın gözetim ve denetimi altında görevlendirilen kuruluşlarca yürütülecek. Kurul; sürecin aşamalarını, fon varlıklarının tespiti ve nakde çevrilmesini, değerleme yöntemlerini, pay sahiplerinin belirlenmesini, ara ve nihai ödemeleri, dağıtım sırasını ve diğer uygulama esaslarını belirleyebilecek.
Görevli kuruluşlar kararlarını yatırımcıların menfaatlerini, piyasa koşullarını ve portföylerin yapısını dikkate alarak verecek. Fon varlıklarının korunması ve pay sahiplerinin ortak çıkarlarının gözetilmesi için mümkün olan en yüksek ekonomik değerin sağlanmasına yönelik özen gösterilecek.
SPK, Borsa fiyatının gerçek değeri yansıtmadığını veya tasfiyeyi geciktirdiğini tespit ederse farklı satış yöntemlerine izin verebilecek. Geri alım, hâkim ortağa satma hakkı, toptan satış ve özel işlem bildirimi bu yöntemler arasında yer alıyor. Kurul ayrıca geçici olarak farklı fiyat marjları uygulayabilecek ya da sermaye piyasası ve Borsa mevzuatındaki diğer yöntemlere başvurabilecek.
Görevli kuruluşların talebi üzerine varlıkların Borsa dışında satılmasına da izin verilebilecek. Bu satışlarda SPK’nın yatırım fonlarına yönelik düzenlemelerindeki kısıtlamalar uygulanmayacak. SPK, Borsa içinden veya dışından varlık alan yatırımcıların bunları belirli süreyle Borsada satmasını veya satış sonucunu doğuracak işlemler yapmasını sınırlandırabilecek.
Tasfiye sırasında tahsil edilen paralar, yönetim ve tasfiye için zorunlu giderler çıkarıldıktan sonra tasfiye mal varlığına eklenecek. Tasfiye sonrasında elde edilen tutarlar ise aynı alacak için mükerrer ödeme yapılmasını engellemek amacıyla geri kazanım hesabına aktarılacak.
Kurumlar bilgi paylaşacak
Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), Takasbank, Borsa İstanbul, Türkiye Bankalar Birliği, tasfiye görevlileri, portföy yönetim şirketleri, portföy saklama kuruluşları ile diğer ilgili kamu ve sermaye piyasası kurumları, istenen bilgi ve belgeleri gecikmeden SPK, Yatırımcı Tazmin Merkezi’ne (YTM) veya Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’na (TMSF) gönderecek.
Kuruluşlar, kendi özel mevzuatlarındaki gizlilik veya sır saklama hükümlerini bilgi ve belge paylaşmamak için gerekçe gösteremeyecek. Fon pay sahipliği ise görevli kuruluşlar tarafından MKK kayıtlarıyla mutabakat kurularak fon ve hesap bazında tespit edilecek.
TEFAS işlemleri tamamlanamayan yatırımcılar da yararlanacak
Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) iletilen ancak fonun temerrüde düşmesi veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle sonuçlanamayan işlemler için de düzenleme getirildi.
17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS’a gönderilen, fakat temerrüt ya da fiyat açıklanmaması nedeniyle tamamlanamayan talimatlarda katılma payları bloke edilen kişiler fon pay sahibi sayılacak ve tasfiye hükümlerinden yararlanabilecek.
Öte yandan SPK’nın, Sermaye Piyasası Kanunu’ndaki piyasa bozucu eylem, bilgi suistimali veya piyasa dolandırıcılığı fiillerini işlediğini ya da bu fiillerde tasfiye kapsamındaki fonlarla birlikte hareket ettiğini belirlediği kişi ve kuruluşlara tasfiye ve geri kazanım hesaplarından ödeme yapılmayacak.
Yatırımcılara 1 milyon liraya kadar ara ödeme
Fon varlıklarının nakde çevrilmesiyle oluşan dağıtılabilir miktar, tasfiye kararından önceki gün sonu fon birim pay fiyatı ve ödemeye esas katılma payı sayıları üzerinden hesaplanan toplamı karşılamazsa ödeme hesabında yatırımcıların net yatırım tutarı dikkate alınacak.
MKK tarafından hesaplanacak net yatırım tutarında, yatırımcının fona yaptığı nakit girişleri ile fondan aldığı nakit çıkışları esas alınacak. Bu giriş ve çıkışlar, tasfiye tarihine kadar Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ve yurt içi üretici fiyat endeksindeki (Yİ-ÜFE) değişim oranlarının aritmetik ortalaması kullanılarak kıstelyevm yöntemiyle güncellenecek.
Nakit girişleri çıkışlarından fazla olan yatırımcılar bakımından fondan yapılan ödemeler ilk giren ilk çıkar yöntemiyle mahsup edilecek. SPK’nın belirlediği fonların yatırımcılarına, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarını aşmamak üzere ara ödeme yapılabilecek.
| Net yatırım tutarı | Uygulanabilecek ara ödeme |
|---|---|
| 1 milyon liranın altında | Tutarın tamamı |
| 1 milyon lira ve üzerinde | En fazla 1 milyon lira |
Para piyasası niteliğindeki fonlar hariç olmak üzere ara ödeme, hesaplama tarihinden önceki gün sonu itibarıyla yatırımcının hesabındaki katılma paylarının toplam değerini geçemeyecek. Kullanılacak fon fiyatı, görevli kuruluşların sağladığı bilgiler temelinde ilgili günün değerlemesi üzerinden Takasbank tarafından belirlenecek.
Kaynak yetersizse küçük yatırımcıya öncelik verilebilecek
Dağıtılabilir nakit, hesaplanan net yatırım tutarlarının veya ara ödemelerin tamamını karşılamazsa SPK, mevcut kaynakla mümkün olan en fazla sayıda yatırımcının tam ödeme almasını sağlayacak yöntemler belirleyebilecek.
Kurul bu çerçevede en düşük net yatırım tutarına sahip yatırımcıdan başlayarak ödeme yapılmasına veya tüm fon pay sahipleri için belirli bir asgari ara ödeme uygulanmasına karar verebilecek.
Hiçbir yatırımcıya; net yatırım tutarını, ilgili tarihlerde hesaplanan hak ve alacaklarını ya da 1 milyon liralık ara ödeme sınırını aşan ödeme yapılamayacak. Ara ödeme karşılığında katılma payları iade edilmeyecek; iade işlemi nihai tasfiye ödemeleri sırasında gerçekleştirilecek.
Bazı kazançlar gönüllü iade edilebilecek
Kanun, tasfiye kapsamındaki fonlardan daha önce ödeme alan kişilerin belirli kazançlarını gönüllü olarak iade edebilmesine ilişkin hükümler de içeriyor.
