TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS), 2026 yılının ikinci çeyreğinde net kâr ve FAVÖK tarafında güçlü bir performans sergiledi. Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş., sonuçların ardından şirketin finansal görünümüne ilişkin değerlendirmesini paylaştı.
Tüpraş’ın 2026 ikinci çeyrek finansal sonuçları
Gedik Yatırım’ın değerlendirmesine göre şirketin net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine kıyasla %59,69 artarak 386.420 milyon TL’ye çıktı. 2026 yılının ilk 6 ayındaki net satışlar ise %42,81 yükselişle 662.788 milyon TL oldu.
FAVÖK, ikinci çeyrekte yıllık bazda %196,16 artış göstererek 54.343 milyon TL seviyesine ulaştı. İlk 6 ayda FAVÖK, bir önceki yılın aynı dönemine göre %122,61 artışla 71.246 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı da ikinci çeyrekte 648 baz puan yükselerek %14,1’e, ilk 6 ayda ise 385 baz puan artışla %10,7’ye çıktı.
Şirketin net kârı ikinci çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %290,91 artarak 45877,72 milyon TL oldu. İlk 6 aylık net kâr ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %319,87 yükselişle 49.848 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kâr ve FAVÖK beklentileri aşıldı
Gedik Yatırım, Tüpraş’ın 2Ç26’da yıllık %291 artışla 45,9 mlr TL net kâr açıkladığını belirtti. Bu sonuç, 30,7 mlr TL düzeyindeki konsensüs beklentisinin ve 30,6 mlr TL seviyesindeki tahminin belirgin biçimde üzerinde kaldı.
FAVÖK de yıllık %196 artışla 54,3 mlr TL’ye yükselerek 39,2 mlr TL’lik konsensüs beklentisini ve 40,3 mlr TL’lik tahmini önemli ölçüde geride bıraktı. Kuruma göre güçlü performansta şu unsurlar etkili oldu:
- Olağanüstü güçlü rafineri marjları
- Tarihi yüksek seviyelere ulaşan orta distilat crack marjları
- Dayanıklı benzin marjları
- %96 kapasite kullanım oranıyla sürdürülen operasyonel verimlilik
Tüpraş 2026 rafineri marjı beklentisini yükseltti
Şirketin net nakit pozisyonu, ikinci temettü ödemesine ve devam eden yatırım harcamalarına rağmen güçlü serbest nakit akışı sayesinde 186,3 mlr TL’ye yükseldi.
Tüpraş ayrıca 2026 yılı net rafineri marjı beklentisini önceki 6–7 USD/varil seviyesinden 13–15 USD/varil seviyesine çıkardı. Şirket, diğer tüm operasyonel beklentilerini değiştirmedi. Revize edilen marj beklentisi, Gedik Yatırım’ın 10 USD/varil düzeyindeki 2026 tahmininin de belirgin biçimde üzerinde bulunuyor ve mevcut kâr tahminleri açısından anlamlı yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor.
Gedik Yatırım’ın TUPRS değerlendirmesi
Gedik Yatırım, güçlü serbest nakit akışı üretimi ve yüksek net nakit pozisyonu sayesinde Tüpraş’ın hisse senedi piyasasındaki en güçlü kârlılık hikâyelerinden biri olmayı sürdürdüğünü düşünüyor.
Rafineri marjı beklentisindeki yukarı yönlü değişikliğin, yılın kalan dönemine ilişkin kâr tahminlerindeki belirsizliği önemli ölçüde azaltması bekleniyor. Kurum ayrıca bu revizyonun piyasa beklentilerinde yukarı yönlü değişiklikleri tetiklemesinin muhtemel olduğunu belirtiyor.
Kaynak: Gedik Yatırım Araştırma
Gedik Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
