UBS, yüksek faizlerin hâkim olduğu ortamda yapay zeka hisselerindeki yüksek değerlemelerin yatırımcılar açısından daha kritik hale geldiğini ve bu hisselerin borsaların genel performansının gerisinde kalmaya başladığını bildirdi.
Yapay zeka hisselerinde değerleme uyarısı
İsviçreli finans kuruluşu bünyesindeki HOLT’un Başkanı Michel Lerner tarafından hazırlanan raporda, yapay zeka şirketlerinin piyasanın olağan rekabet dinamiklerinden ve temel kurumsal finans ilkelerinden bağımsız hareket ediyormuş gibi yeniden fiyatlandığı belirtildi.
Rapora göre teknoloji hisseleri, ABD borsalarının toplam piyasa değerinin yaklaşık yarısını temsil ediyor. Bu yoğunlaşma, piyasaya bundan sonra girecek alıcıların kim olacağı sorusunu da öne çıkarıyor. Lerner, rekor seviyedeki yatırımların nakit akışı getirisinin (CFROI) uzun vadeli ortalamalarına dönmesi halinde değerlemelerin tarihsel dağılımın 90. yüzdelik dilimine ulaşabileceği uyarısında bulundu.
Yarı iletkenlerde nadir görülen büyüme beklentisi
Raporda, yarı iletken şirketlerinin CFROI göstergesinin 2027 yılına kadar 2024 seviyesinin üç katına çıkmasının beklendiği aktarıldı. Bu ölçekte bir büyümenin geçmişte oldukça ender gerçekleştiği vurgulanırken, 1950’den bu yana şirketlerin yalnızca yüzde 1’inin bu büyüme oranına ulaşabildiği kaydedildi.
Söz konusu şirketlerin yalnızca yüzde 16’sı, beş yıl sonra aynı CFROI seviyesini koruyabildi.
Bulut yatırımları 1,28 trilyon dolara çıkabilir
Michel Lerner, büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının yatırım harcamalarının 2025-2028 döneminde üç katına çıkarak yaklaşık 1,28 trilyon dolara ulaşmasını öngörüyor. Raporda, geçmişte benzer ölçekteki yatırım dalgalarının yüksek getiri sağlayan işletmelerin nakit akışı getirilerini uzun vadede aşağı çektiği ifade edildi.
Yüksek faiz ve Çin rekabeti başlıca riskler arasında
UBS raporunda, yüksek faizlerin şirket bilançolarındaki bozulmaların piyasa tarafından daha sert biçimde cezalandırılmasına yol açabileceği belirtildi. Büyümeyi kârlılık marjlarının önünde tutan ve daha düşük maliyetle faaliyet gösteren Çinli rakiplerin oluşturduğu rekabet de önemli riskler arasında sıralandı.
Lerner’in değerlendirmesinde, yapay zekanın yazılım ve hizmet sektörleri için oluşturduğu varoluşsal tehdide de dikkat çekildi. Bu gelişmelerin yüksek değerlemelere sahip teknoloji şirketleri üzerindeki baskıyı artırabileceği ve yatırımcıların bu hisselere ilişkin beklentilerini yeniden gözden geçirmesine neden olabileceği vurgulandı.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
