JCR Avrasya Derecelendirme, Petkim Petrokimya Holding’in (PETKM) uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu AA- (tr) seviyesinde korudu ve görünümü durağan olarak açıkladı.
Kredi notunu destekleyen unsurlar
Değerlendirmede, SOCAR Grubu içindeki güçlü ortaklık yapısı ve grup şirketleri arasındaki sinerjinin yanı sıra Aliağa Petrokimya Kompleksi’nin entegre yapısına dikkat çekildi. Bu yapının tedarik güvenliği ile maliyet verimliliği sağladığı belirtildi.
Petkim’in 2025 mali yılında konsolide satış gelirleri gerilese de 2026’nın ilk yarısında satış hacmindeki yükseliş ve petrokimya ürünlerindeki daha elverişli fiyatlama koşulları sayesinde satış performansında yıllık bazda ılımlı toparlanma görüldü.
Şirketin ihracat gelirleriyle dövize endeksli yurt içi satışlarının, döviz cinsinden maliyetlere rağmen kur hareketlerine duyarlılığı sınırladığı ifade edildi. Tatminkâr özkaynak seviyesi, teminatlı alacaklar ve çeşitlendirilmiş müşteri portföyü de tahsilat kapasitesi ile varlık kalitesini destekleyen unsurlar arasında sayıldı.
Petrokimya ürünlerinin çok sayıda kullanım alanına sahip olması nedeniyle talep yapısının çeşitlendirildiği, halka açık şirket statüsünün getirdiği kurumsal yönetim uygulamaları ile kalite standartlarına uyumun da olumlu değerlendirildiği aktarıldı.
Finansal görünümdeki riskler
JCR Avrasya, Petkim’in finansal görünümüne yönelik risklere de işaret etti. 2026’nın ilk yarısı itibarıyla kısa vadeli net finansal borçluluktaki artış eğiliminin yanı sıra, incelenen dönemlerde yüksek finansal kaldıraç ve zayıf faiz karşılama göstergelerinin devam ettiği kaydedildi.
2026’nın ilk yarısında brüt kârdaki yükseliş ve amortisman desteği FAVÖK üretme kapasitesini pozitife taşırken, kârlılık göstergelerinin incelenen dönemler boyunca zayıf kaldığı belirtildi. Nakit akışı göstergelerinde sınırlı iyileşme yaşanmasına rağmen negatif net işletme sermayesi ve düşük likidite oranının şirketin likiditesi üzerinde baskı yarattığı ifade edildi.
Küresel piyasa koşullarının etkisiyle petrol ve petrokimya ürünlerindeki fiyat dalgalanmalarının öngörülebilirliği azalttığı vurgulandı. Jeopolitik gerilimlerin enflasyonist baskıları artırması ve küresel finansal koşullardaki gevşemeyi sınırlaması da riskler arasında gösterildi.
Petkim’in kredi notları
JCR Avrasya, Petkim’in kısa vadeli ulusal kurum kredi notunu J1+ (tr) seviyesinde teyit etti ve bu notun görünümünü de durağan tuttu. Uzun vadeli uluslararası yabancı para kurum kredi notu BB, uzun vadeli uluslararası yerel para kurum kredi notu ise BB olarak korunurken, iki uluslararası notun görünümü de durağan belirlendi.
Sonuç olarak şirketin uzun vadeli ulusal kurum kredi notu AA- (tr), kısa vadeli ulusal kurum kredi notu J1+ (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı para ve yerel para kurum kredi notları ise BB seviyesinde kaldı.
Aylık bazda yüzde 17 civarında gerileyen PETKM hisseleri, TSİ 16.24 itibarıyla 17.42 – 18.47 lira aralığında işlem gördü.
