Cakarta Bileşik Endeksi yüzde 5’e varan yükselişle, 1989’dan bu yana yaşadığı en sert düşüşün ardından kayıplarının bir bölümünü telafi etti. Ancak yaklaşık yüzde 15’lik iki günlük gerilemenin ardından Endonezya borsası, küresel ölçekte en kötü performans gösteren piyasa olmayı sürdürüyor.
Yüksek yoğunlaşmalı hisseler endeks dışında kalacak
Endonezya Menkul Kıymetler Borsası, borsa yöneticileriyle MSCI temsilcilerinin dün gerçekleştirdiği toplantı sonrasında, sahipliği aşırı yoğun şirketleri referans endeksinin hesaplamasına dahil etmeyeceğini duyurdu. Karardan etkilenecek hisselerin hangileri olduğu ise henüz açıklanmadı.
Borsa CEO’su Jeffrey Hendrik, söz konusu hisselerin JCI endeksindeki ağırlığının yaklaşık yüzde 18’e ulaştığını söyledi. Bu şirketlerin endeksten çıkarılmasına ilişkin takvimin kısa süre içinde açıklanması bekleniyor. Hisseler piyasada normal biçimde işlem görmeye devam edecek, ancak fiyat değişimleri JCI endeksini etkilemeyecek.
MSCI kararına yönelik benzerlik dikkat çekti
Uzmanlar, planlanan düzenlemenin MSCI’nin Mayıs ayında endeks ağırlığının yaklaşık yüzde 17’sini oluşturan altı hisseyi çıkarmasına benzediği görüşünde. Bloomberg’in hesaplamalarına göre bu hisselerin JCI içindeki payı şu anda yaklaşık yüzde 7,9 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, borsanın kapsam dışı bırakılabileceğini belirttiği ağırlığın yarısından daha düşük.
Yetkililerin yüksek hissedar yoğunluğuna sahip hisseler listesinde yaklaşık 80 şirket bulunuyor. Citigroup analisti Ferry Wong, MSCI’nin istişare metninde uygulamanın “en büyük menkul kıymetlerin ötesinde” olması ve “sadece endeks bileşenleri veya halihazırda işaretlenmiş isimler için olmaması gerektiğinin” belirtildiğini aktardı.
Wong’a göre kritik sınav, düzenlemenin 80 hisselik yüksek hissedar yoğunluğu evreninin tamamına ve bunun da ötesine güvenilir biçimde uygulanıp uygulanmayacağı olacak.
Şeffaflık endişesi statü tartışmasını büyüttü
Endonezya’da şeffaf olmayan sahiplik kuralları ile düşük asgari halka açık hisse oranı şartları, uzun süredir yatırımcıların gündeminde. Ülkedeki büyük halka açık şirketlerin çoğunda kontrol hisseleri belirli ortakların elinde yoğunlaşıyor. Bu yapı, işlem likiditesini sınırlarken hisse fiyatlarında sert dalgalanma riskini de artırıyor.
MSCI, cuma günkü açıklamasında Endonezya’nın “gelişmekte olan piyasa” statüsünden “bağımsız piyasa” statüsüne indirilmesini değerlendirdiğini bildirdi. Bu açıklama, şeffaf olmayan hissedarlık yapıları ve koordineli alım satım faaliyetleri gerekçesiyle ülkenin Ocak ayında “sınır piyasası” statüsüne alınabileceği yönündeki uyarının ötesine geçti.
Olası bir değişiklik halinde Endonezya, Lübnan, Filistin ve Arjantin’in de yer aldığı aynı piyasa sınıflandırmasına dahil olacak.
