Global Menkul, ASELSAN (ASELS) hisseleri için 12 aylık hedef fiyatını 536,70 TL olarak belirlerken yatırım tavsiyesini “al” şeklinde açıkladı. 12 Ekim 2026 tarihli hedef, 351,25 TL seviyesindeki son fiyata göre %52,79 prim potansiyeline işaret ediyor.
ASELSAN hedef fiyat raporunda öne çıkanlar
Global Menkul Araştırma’nın değerlendirmesinde ASELSAN’a ilişkin olumlu görüşün üç temel dayanağı bulunduğu belirtildi: Türkiye’nin ana savunma programlarındaki lider konum, büyüyen bakiye siparişlerin uzun vadeli gelir görünürlüğü ve hava savunma, radar ile elektronik harp sistemlerindeki küresel talep artışı. Oğulbey başta olmak üzere kapasite yatırımlarının da teslimat hacmini artırması bekleniyor.
Raporda, kapasite artışının bakiye siparişlerin gelire dönüşmesini hızlandırarak kâr büyümesini destekleyeceği öngörülürken, yüksek yatırım harcamalarına karşın finansal kaldıraçın düşük kalacağı tahmin edildi.
Savunma harcamaları ve sipariş beklentileri
NATO üyeleri, savunma ve güvenlik harcamalarını 2035’e kadar GSYH’nin %5’ine; bunun %3,5’ini temel savunmaya, %1,5’ini güvenlikle bağlantılı harcamalara ayıracak şekilde artırmayı taahhüt etti. AB’nin “Readiness 2030” (Hazırlık 2030) planı ise 800mlr EUR’ya kadar ilave savunma yatırımı hedefliyor.
Türkiye’nin savunma harcamalarının GSYH’ye oranının 2026T’deki %2,9’dan 2035T’de %3,5’e yükselmesi bekleniyor. Bu artışta Çelik Kubbe, KAAN, ALTAY ve deniz platformu projelerinin belirleyici olacağı öngörülüyor.
ASELSAN’ın 2026T’de 14,0mlr USD yeni sipariş alacağı, bunun yıllık %46 artış anlamına geldiği tahmin ediliyor. Yıl sonu bakiye siparişinin 20,4mlr USD’den 28,7mlr USD’ye çıkması ve siparişlerin satışlara oranının (book-to-bill) 2,5x seviyesine ulaşması bekleniyor. Yeni siparişlerin teslimatların üzerinde kalmayı sürdürmesi halinde bakiye siparişin 2030T’de 54,9mlr USD’ye ulaşacağı öngörülüyor.
İhracat siparişleri büyümeyi destekliyor
Şirketin yeni ihracat siparişleri, Polonya ile imzalanan 410mn USD’lık elektronik harp sözleşmesinin katkısıyla 2025’te önceki yılın iki katını aşarak 2,07mlr USD’ye ulaştı. Güçlü ürün portföyü ve uluslararası pazarlardaki etkinliğin artmasıyla yıllık yeni ihracat siparişlerinin 2030T’de 4,50mlr USD’ye yükselmesi bekleniyor.
İhracat sözleşmelerinin büyük yurtiçi programlara kıyasla daha kısa teslim sürelerine sahip olması, siparişlerin hasılata daha hızlı dönüşmesini sağlıyor. İhracatın toplam hasılat içindeki payının, şirket beklentileriyle uyumlu biçimde 2025’teki %15 seviyesinden 2027T’den itibaren yaklaşık %30’a çıkacağı tahmin ediliyor.
Oğulbey yatırımı kapasiteyi artıracak
Oğulbey Teknoloji Üssü’nün, özellikle Çelik Kubbe sistemleri olmak üzere ASELSAN’ın seri üretim kapasitesini yaklaşık iki katına çıkarması bekleniyor. Bazı hava savunma sistemlerinin üretimine başlanan tesis için 2026–32T döneminde toplam 2,19mlr USD yatırım harcaması öngörülüyor. Bu tutarın %64’ünün 2027 sonuna kadar gerçekleşeceği varsayılıyor.
Yurtiçi savunma programlarının seri üretime geçmesi ve kapasite artışının teslimatlara katkısıyla ASELSAN’ın satış gelirlerinin 2025’teki 4,21mlr USD’den 2028T’de 9,54mlr USD’ye yükselmesi bekleniyor. Aynı dönemde FAVÖK’ün 1,10mlr USD’den 2,65mlr USD’ye, FAVÖK marjının ise %26,2’den %27,8’e çıkacağı tahmin ediliyor.
Global Menkul’ün ASELS hedef fiyatı
Aracı kurum hedef fiyatları 12 aylık dönem için hazırlanıyor ve gerçekleşme garantisi taşımıyor.
| Aracı Kurum | Global Menkul |
| Hedef fiyat | 536,70 TL |
| Son fiyat (İst: ASELS) | 351,25 TL |
| Tavsiye | Al |
| Prim potansiyeli | %52,79 |
| Açıklanma tarihi | 12 Ekim 2026 |
Kaynak: Global Menkul Araştırma, ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
