Ak Yatırım, Garanti BBVA (GARAN) için 12 aylık hedef fiyatını yüzde 5 yükselterek 190 TL’ye taşıdı. Kurum, hisseye ilişkin “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini değiştirmedi.
Net faiz marjındaki artış kârlılığı destekledi
Ak Yatırım’ın analizinde, Garanti BBVA’nın net faiz marjındaki genişlemesinin yükselen kredi karşılık baskısını dengelediği belirtildi. Fonlama maliyetindeki gerileme ve kredi pazar payındaki artışların, bankanın nominal kârlılık hedefini yakalamasına katkı sunduğu ifade edildi.
Garanti BBVA, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde solo bazda 33,4 milyar TL net kâr bildirdi. Önceki çeyreğe kıyasla yüzde 10 yükselen net kâr, Ak Yatırım’ın 31,2 milyar TL’lik tahminini ve 32,1 milyar TL seviyesindeki piyasa medyanını geride bıraktı.
Bu sonuçla bankanın 2026 yılının ilk dokuz ayındaki net kârı yıllık yüzde 16 artarak 97,2 milyar TL’ye ulaştı. Özkaynak kârlılığı yüzde 27,2 olarak gerçekleşirken, bu oran 2025 yılında yüzde 29,1 seviyesindeydi.
Net faiz marjı beklentinin iki katı genişledi
Ak Yatırım, üçüncü çeyrekte net faiz marjının çeyreklik bazda 80 baz puan büyüdüğünü ve bu artışın kurum beklentisinin yaklaşık iki katına denk geldiğini kaydetti. Temkinli faiz indirimi sürecinde yüksek kredi kompozisyonu, güçlü nakdi sermaye oranı ve vadesiz mevduat hacminin Garanti BBVA’ya avantaj sağladığı değerlendirildi.
Bankanın 2026 yılının ilk dokuz ayında net faiz marjında elde ettiği yükseliş, yılın tamamı için öngörülen 75 baz puanlık artış hedefini şimdiden aştı. Ak Yatırım, son çeyreğin katkısıyla 2026 genelindeki genişlemenin 100 baz puana yaklaşabileceğini öngördü.
Öte yandan konsolide kredi risk maliyeti 258 baz puan, solo kredi risk maliyeti 306 baz puan oldu. Konsolide kredi risk maliyetinin 250 baz puanlık beklentinin üzerinde kaldığı belirtildi.
Garanti BBVA’nın yıllık net komisyon geliri büyümesi yüzde 36 ile yüzde 30-35 aralığındaki beklentiye paralel gerçekleşti. Faaliyet giderlerindeki yüzde 39’luk artış ise yüzde 45-50 bandındaki öngörünün altında kaldı.
Kâr tahminleri korundu
Ak Yatırım, Garanti BBVA’nın 2026, 2027 ve 2028 net kâr tahminlerini sırasıyla 142,5 milyar TL, 184,5 milyar TL ve 218 milyar TL olarak korudu. Özkaynak kârlılığı beklentilerinde de değişikliğe gitmeyen kurum, 12 aylık hedef fiyatı 190 TL’ye yükseltti.
GARAN hisselerinde son görünüm
GARAN hisseleri, önceki günü 129,30 liradan tamamladıktan sonra yeni güne 128 liradan negatif başladı.
TSİ 12.22’e kadar 125 – 128,6 lira bandında negatif seyreden hisseler, aynı dakikalarda yüzde 2,2 düşüşle 126,3 liradan işlem gördü.
