Borsa İstanbul’da yatırım fonu krizinin oluşturduğu satış baskısı, halka arz hisselerinde sert kayıplara dönüştü. Halka arz endeksi 15 Eylül’den 13 Ekim 2026 sabahına kadar yüzde 56,3 gerileyerek 441 bin 947 puandan 193 bin 333 puana indi.
57 şirketten yalnızca 5’i yükseldi
Endekste yer alan 57 şirketin sadece 5’i söz konusu dönemi artıda tamamlayabildi. Destek Finans Faktoring ve Birleşim Grup Enerji gibi hisselerde kayıp yüzde 86’yı aşarken, yakın zamanda halka arz edilen bazı şirketlerde de dikkat çekici düşüşler görüldü.
15 Eylül’de 441 bin 947,3 puan seviyesinde bulunan halka arz endeksi, 13 Ekim sabahı itibarıyla 193 bin 333 puana geriledi. Böylece endeksin bu dönemdeki kaybı yüzde 56,30 oldu.
Fonlardaki likidite sorunu hisselere yayıldı
Yatırım fonlarında yaşanan likidite problemi 16 Eylül’de zirveye ulaşırken, etkileri hisse senedi piyasasında da hissedildi. Tasfiye sürecine alınan fonların portföylerindeki hisselerde satışların yoğunlaşması, bazı şirketlerde taban serilerinin sürmesine yol açtı.
Fon portföylerinde yüksek paya sahip şirketlerin önemli bölümünün halka arz endeksinde bulunması, endeksteki düşüşü daha belirgin hale getirdi. Tasfiye sürecindeki fonlara ilişkin ara ödeme ve yasal düzenleme çalışmaları devam ederken olumsuz fiyat hareketleri de sürdü.
Yaşanan gerileme, yatırım fonlarındaki sorunların yalnızca fon yatırımcılarıyla sınırlı kalmadığını; portföylerde bulunan hisseler aracılığıyla borsanın farklı bölümlerine de yayıldığını gösterdi.
En sert kayıp Destek Finans Faktoring’de
Halka arz endeksinde yüzde 10,69 ağırlıkla en yüksek paya sahip Destek Finans Faktoring, düşüşten en fazla etkilenen şirketlerden biri oldu. Hissenin 15 Eylül’den itibaren kaybı yüzde 86,42’ye ulaştı.
Tasfiye sürecindeki yatırım fonlarının portföylerinde de önemli yer tutan hissede taban serisinin devam etmesi, endeks üzerindeki baskıyı artırdı.
Birleşim Grup Enerji de aynı dönemde yüzde 86,42 geriledi. Tasfiye sürecindeki fonların portföyünde yer alan şirketin halka arz endeksindeki ağırlığı yüzde 2,48 seviyesinde bulunuyor.
Gülermak geriledi, Akfen İnşaat yükseldi
Endekste yüksek ağırlığı bulunan şirketlerin performansları ise birbirinden ayrıştı. Yüzde 8,05 ağırlığa sahip Gülermak, 15 Eylül’den bu yana yüzde 16,2 değer kaybetti. İki tasfiye fonunun portföyünde bulunan hisse, bazı halka arz şirketlerine göre daha sınırlı düşüş yaşadı.
Akfen İnşaat ise yüzde 5,24’lük endeks ağırlığına rağmen aynı dönemde yüzde 20,08 yükseldi. İşleme kapatılan üç fonun portföyünde bulunan şirket, pozitif performansıyla endeksteki düşüşü sınırlayan hisseler arasında yer aldı.
Bu ayrışma, yatırım fonu krizinin şirketlerin tamamında aynı şiddette hissedilmediğini ortaya koydu.
Yeni halka arzlarda da sert satışlar görüldü
Endeksteki kayıp, kısa süre önce borsada işlem görmeye başlayan şirketlere de yansıdı. 31 Temmuz’da işlem görmeye başlayan Kardemir Çelik’in hisseleri, 15 Eylül’den itibaren yüzde 75,26 geriledi. Halka arz fiyatı 35 lira olan şirketin endeksteki ağırlığı yüzde 4,57 seviyesinde bulunuyor. Hisselerin tasfiye sürecindeki fonların portföylerinde yer alması da dikkat çekti.
18 Ağustos’ta işlem görmeye başlayan Çitlekçi Mağazacılık aynı dönemde yüzde 25,47 düştü. Şirketin halka arz endeksindeki ağırlığı yüzde 3 seviyesinde bulunuyor.
Pasifik Holding yüzde 19,38, Netcad Yazılım yüzde 19,59 ve Armada Gıda yüzde 24,8 değer kaybetti. Orzak hisselerindeki düşüş yüzde 8,21’de kalırken, şirketler arasındaki performans farkı belirginleşti.
Balsu Gıda ise 15 Eylül’den itibaren yüzde 10,73 yükselerek pozitif ayrıştı.
Şara Enerji halka arz fiyatının altına indi
17 Temmuz’da işlem görmeye başlayan Şara Enerji’nin halka arz fiyatı 70 lira olarak açıklanmıştı. Hisse, haberde aktarılan dönemde 40 lira seviyesinden işlem gördü ve 15 Eylül’den itibaren yüzde 48,13 geriledi.
Halka arz endeksinde yüzde 2,5 ağırlığı bulunan Şara Enerji’nin tasfiye sürecindeki fonların portföylerinde yer alması da öne çıktı. Halka arz fiyatının altına inen hisselerdeki kayıplar, piyasa koşullarının değişmesi halinde halka arz dönemindeki beklentilerin önemli ölçüde farklılaşabileceğini gösterdi.
Savur GMYO ve Bin Ulaşım’da kayıp yüzde 70’i geçti
Endeks ağırlığı daha düşük şirketlerde de sert hareketler yaşandı. Savur GMYO, 15 Eylül’den itibaren yüzde 79,16 gerileyerek en fazla değer kaybeden şirketlerden biri oldu. Şirketin endeksteki ağırlığı yüzde 0,63 seviyesinde bulunuyor.
Bin Ulaşım Teknolojileri hisseleri aynı dönemde yüzde 71,3 değer kaybetti. Endeks ağırlığı yüzde 0,55 olan şirket, sert düşüş yaşayan hisseler arasında yer aldı.
Teknika Plastik yüzde 67,82, Bulls GSYO yüzde 51,68 ve Ata Turizm yüzde 51,18 geriledi. Ecogreen Enerji’deki değer kaybı ise yüzde 36,11 olarak kaydedildi.
Bu tablo, satışların yalnızca endekste ağırlığı yüksek birkaç şirketle sınırlı kalmadığını, farklı büyüklükteki halka arz hisselerine yayıldığını ortaya koydu.
Yükselişte kalan 5 şirket
- Akfen İnşaat: yüzde 20,08
- Balsu Gıda: yüzde 10,73
- Ekim Turizm: yüzde 4,44
- Masfen Enerji: Pozitif performans
Endeksteki 57 şirketten sadece 5’inin yükselmesi, satış baskısının geniş kapsamlı olduğunu gösterdi.
Halka arz yatırımcısı için kritik süreç
Yatırım fonu krizinin etkisiyle halka arz endeksinde görülen yüzde 56,3’lük düşüş, risklerin ve şirketler arasındaki performans farklarının önemini yeniden gündeme taşıdı. Özellikle tasfiye sürecindeki fonların portföylerinde yer alan hisselerdeki taban serileri, satış baskısının fiyatlar üzerindeki etkisini artırdı.
Bununla birlikte bazı hisselerin yükselmesi, endeks genelindeki kaybın tüm şirketlere aynı ölçüde yansımadığını ortaya koydu. Halka arz endeksindeki sert gerileme, yatırım kararlarında yalnızca halka arz fiyatına veya şirketin borsaya
