ING’den Muhammet Mercan, Ekim enflasyonunun beklentileri aşmasına karşın TCMB’nin Aralık ayında faiz indirimine devam edeceği yönündeki tahminlerini değiştirmedi.
Ekim enflasyonu düşüş eğilimini zorladı
Mercan, Türkiye’nin Ekim ayı enflasyon verilerini değerlendirirken beklentilerin bir miktar üzerindeki tüketici fiyat artışının enflasyondaki gerileme eğilimini sekteye uğrattığını söyledi. Dezenflasyon sürecinin sürdürülmesi bakımından zorlukların devam ettiğine dikkat çekti.
Aylık enflasyon Ekim’de yüzde 2,58 olarak ölçüldü. Bu oran, piyasa beklentisinin yanı sıra ING’nin yüzde 2,4 seviyesindeki tahminini de aştı. İşlenmemiş gıda, enerji ve giyim fiyatları aylık artışta öne çıkan kalemler oldu.
Yıllık enflasyon Eylül’deki yüzde 29,73 seviyesinden yüzde 29,77’ye yükseldi. Böylece oran, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son Enflasyon Raporu’nda öngördüğü yüzde 28 seviyesinin üzerinde gerçekleşti.
Mercan, söz konusu artışın mevsimsel dalgalanmalardan kaynaklandığını ve TCMB bakımından aşırı kaygı verici olmadığını değerlendirdi.
Çekirdek göstergelerde düşüş devam etti
Çekirdek enflasyon göstergelerinden TÜFE-C, Ekim ayında aylık yüzde 2,1 yükseldi ancak geçen yılın aynı dönemindeki seviyenin altında kaldı. Yıllık çekirdek enflasyon da yüzde 28,3’e geriledi.
Mercan, Türk lirasındaki kontrollü değer kaybının fiyat artışını sınırladığını belirtti. TL’nin Ekim ayında ortalama yüzde 1,7, yıllık bazda ise yüzde 18,4 değer kaybettiğini ifade etti. Kur artışının aynı dönemdeki enflasyonun belirgin biçimde altında kalması, TCMB’nin maliyet kanalı üzerinden dezenflasyonu desteklemeyi amaçlayan kur politikasının etkisine işaret etti.
Beklentilerin üzerindeki Ekim verisine rağmen Mercan, yıllık enflasyonun yıl sonunda yüzde 30’un altında kalacağını öngördüklerini aktardı.
Aralık faiz indirimi tahmini değişmedi
Yakın döneme ilişkin risklere de değinen Mercan, petrol fiyatlarındaki belirsizliğin ve diğer emtia fiyatlarına olası yansımaların enflasyon üzerinde baskı yaratabileceğini söyledi. ABD-İran geriliminde kalıcı bir tırmanış yaşanması ve kademeli kayan ölçek mekanizmasının çözülmesinin sürmesi halinde fiyat baskılarının hızla artabileceğini belirtti.
TCMB’nin son Para Politikası Kurulu toplantısındaki ifadelerinde değişiklik yaptığına işaret eden Mercan, Bankanın gelecekteki politika adımlarının büyüklüğü ve zamanlamasına daha fazla vurgu yapmasını faiz indirim sürecinin sürdürülebileceğine dair bir işaret olarak değerlendirdi.
Dezenflasyon görünümünü değiştirecek önemli bir gelişme olmadığı sürece TCMB’nin Aralık ayında faiz indirimine devam etmesini beklediklerini bildiren Mercan, Ekim enflasyonunun bu öngörüyü değiştirecek nitelikte olmadığını kaydetti.
TCMB, Ekim ayındaki toplantısında politika faizini 100 baz puan düşürerek yüzde 36’ya çekti. Ocak’tan bu yana beş toplantıda faizi yüzde 37’de sabit bırakan TCMB, Ekim’de dokuz ay sonra ilk kez indirime gitti.
Mercan’a göre Orta Doğu’daki çatışmalar ile dezenflasyon patikasında meydana gelebilecek değişiklikler başlıca risk unsurları olmayı sürdürüyor.
Önümüzdeki dönemde TCMB’nin talep koşullarını, uluslararası rezervleri ve mevduat sahiplerinin davranışlarını yakından takip etmesi bekleniyor. 12 Kasım’da yayımlanacak Enflasyon Raporu’nun fiyat hareketleri ve ek parasal gevşeme alanına ilişkin önemli ipuçları sağlaması bekleniyor.
