Dünya Altın Konseyi (WGC), ekim ayında altın piyasasının yönünü etkileyebilecek gelişmeler arasında Fed’in faiz patikasını, yüksek tahvil faizlerini ve artan mali risklere bağlı talebi öne çıkardı.
Faiz artışı beklentileri zayıfladı
WGC, ABD’den gelen son verilerin Fed’in yakın zamanda yeni bir faiz artırımına gideceği beklentisini azalttığını bildirdi. Piyasaların İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) için ilave sıkılaşma öngörülerini de aşağı çektiği belirtildi.
Bununla birlikte Konsey, daha güvercin faiz fiyatlamasına karşın tahvil faizlerinin yüksek seviyesini korumasının dikkat çektiğini vurguladı.
Yüksek tahvil faizleri altın talebini destekleyebilir
Konseyin değerlendirmesine göre tahvil faizlerinin yüksek kalması, yatırımcıların kısa vadeli para politikası beklentileri yerine daha derin mali risklere ve yükselen vade primlerine yöneldiğini gösterebilir. WGC, bu koşulların altın talebini desteklemeyi sürdürebileceğini ifade etti.
Avrupa’daki altın ETF girişlerinin son dönemde daha geniş bir tabana yayıldığı ve kalıcılık kazandığı kaydedildi. İngiltere’deki güçlü talebin ise mali sürdürülebilirlik, enflasyona ilişkin belirsizlikler ve para politikasına duyulan güven sorunlarıyla bağlantılı olabileceği değerlendirildi.
İngiltere’de ETF girişleri tahmini geride bıraktı
İngiltere’de işlem gören altın ETF’leri üçüncü çeyrekte 54 ton net giriş sağladı. WGC’nin son beş yıldaki ilişkileri temel alan modelinde aynı dönem için yaklaşık 18 tonluk giriş öngörülüyordu. Böylece gerçekleşen talep, model tahminini 36 ton aştı.
Konsey, İngiltere’deki bu talep artışının 2022’deki tahvil krizinde görülen kısa süreli yükselişten farklı biçimde daha kalıcı bir eğilime işaret ettiğini belirtti. Fransa ve Almanya’da da tahvil faizleri ile vade primleri yükselirken altın ETF’lerine para girişi yaşandı.
Altın eylülü yüzde 8,5 düşüşle kapattı
Altının ons fiyatı eylül ayını 4 bin 176 dolardan tamamladı ve değerli metal aylık bazda yüzde 8,5 geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş ile doların güçlenmesi fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu. ABD 10 yıllık tahvil faizi eylülde 53 baz puan yükselerek yüzde 5,3’e çıkarken dolar endeksi yüzde 2 arttı.
Öte yandan küresel altın ETF’lerinde eylül ayında 10 milyar dolar, başka bir ifadeyle 67 ton net giriş gerçekleşti. Bölgesel dağılımda Kuzey Amerika ilk sırada bulunurken Avrupa ve Asya onu izledi.
Vadeli piyasalarda pozisyonlar geriledi
Vadeli işlemlerde ETF’lerden farklı olarak satış ağırlıklı bir görünüm oluştu. COMEX’te yönetilen fonların net pozisyonları 12 milyar dolar veya 84 ton azalırken, toplam spread pozisyonları 22 milyar dolar veya 156 ton geriledi.
WGC, ekim ayında yatırımcıların özellikle üç noktayı izleyeceğini belirtti: Fed’in faiz patikası, faiz indirimi beklentilerindeki gevşemeye rağmen tahvil faizlerinin yüksek kalıp kalmayacağı ve mali risklerin altın ETF’lerine yönelik talebi desteklemeyi sürdürüp sürdürmeyeceği.
