Sucden Financial, son çeyreklik emtia raporunda değerli metaller için kısa vadeli aşağı yönlü beklentisini sürdürdü. Şirket, Fed’in aralık ayındaki para politikası toplantısı öncesinde ons altının 3.900 dolara, ons gümüşün ise 50-53 dolar aralığına gerileyebileceğini öngördü.
Fed kararı öncesi değerli metaller baskı altında
Fed, ekim toplantısında politika faizini yüzde 3,75-4 aralığında sabit tuttu. Paratic Piyasalar verilerine göre saat 14.45 sularında ons altın yüzde 0,98 düşüşle 4027,56 dolardan, gram altın yüzde 0,98 gerilemeyle 6453,98 TL’den işlem görüyor. Ons gümüş yüzde 2,54 kayıpla 52,63 dolarda, gram gümüş ise yüzde 2,52 düşüşle 84,34 TL’de bulunuyor.
CME FedWatch’ın güncel verileri, Fed’in aralık toplantısında politika faizini artırma ihtimalinin yüzde 83,3 olarak fiyatlandığını gösteriyor.
İran’daki çatışmanın enerji maliyetlerini ve enflasyon baskısını artırması, ABD tahvil getirileri ile doların yüksek seviyelerde kalmasına yol açıyor. Sucden analistleri, Brent petrolün varil başına 110 doların üzerinde seyretmesinin faiz getirisi bulunmayan altın ve gümüşün elde tutulma maliyetini yükselttiğini belirtiyor. Jeopolitik riskler güvenli liman talebini desteklese de enflasyon ve para politikası beklentileri değerli metaller üzerinde baskı kuruyor.
2027 başında toparlanma beklentisi
Şirket, Fed’in sıkılaştırma sürecinin sonuna yaklaşılmasıyla değerli metallerin 2027’nin başlarında yeniden güç kazanabileceğini değerlendiriyor. Sucden, ocak ortasına kadar altının 4.200-4.300 dolar aralığına, gümüşün de 57-60 dolar bandına çıkabileceğini tahmin etti.
Merkez bankaları ile borsa yatırım fonlarından gelen talep, altın fiyatlarını destekleyen temel unsurlar arasında yer almayı sürdürüyor. Raporda, küresel altın destekli ETF varlıklarının ekim ortasında 101,55 milyon onsla rekor kırdığı belirtildi. Çin Merkez Bankası ise eylülde rezervlerine 23 ton altın ekledi ve yılbaşından bu yana toplam alımını 103 tona taşıdı. Öte yandan spekülatif yatırımcıların net uzun pozisyonlarının dört ayın en düşük seviyesine inmesi, kısa vadeli görünümde temkinli duruşa işaret etti.
Gümüşte sanayi tüketimi geriliyor
Sucden, faiz beklentilerine daha hassas olan ve sanayi talebindeki zayıflamadan etkilenen gümüşün, altına kıyasla daha yüksek düşüş riski taşıdığını açıkladı. Rapora göre gümüş, ocak ayında ulaştığı 121,62 dolarlık rekor seviyenin ardından ekimin son haftasında yaklaşık 54 dolardan işlem gördü.
Silver Institute verilerine göre sanayide kullanılan gümüş miktarının bu yıl yüzde 3 azalarak 639,6 milyon onsa düşmesi bekleniyor. Güneş enerjisi sektöründeki tüketimin ise üreticilerin panellerde daha az gümüş kullanması ve bakır bazlı teknolojilere yönelmesi nedeniyle yüzde 19 gerileyerek yaklaşık 151 milyon ons olması öngörülüyor.
Küresel gümüş piyasasında talebin arzı yaklaşık 46 milyon ons aşması ve üst üste altıncı yılda arz açığı oluşması bekleniyor. Ancak Sucden, bu açığın sıkı para politikasının kısa vadeli etkilerini telafi etmeye yetmeyebileceği görüşünde. Şirkete göre altın ve gümüşte kalıcı yükseliş için petrol fiyatlarının, tahvil getirilerinin ve doların düşmesi ya da Fed’in sıkılaştırma sürecini tamamladığı yönündeki beklentilerin güçlenmesi gerekiyor.
