Altında iki aydır süren geri çekilme, ons fiyatının 4.000 dolar eşiğinin altına inmesiyle belirginleşti. Paratic Piyasalar verilerine göre saat 15.45 sularında ons altın yüzde 0,16 düşüşle 4052 dolar, gram altın ise yüzde 0,15 gerilemeyle 6490 TL seviyesinde işlem gördü.
3.886 dolar seviyesi kritik eşik
Standard Chartered Emtia Araştırmaları Küresel Başkanı Suki Cooper, altının mevcut seviyelerde taban oluşturmasının önemini vurguladı. Cooper, enerji fiyatlarının yüksek kalmasının enflasyon baskısını artırdığını ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha sıkı bir para politikası uygulayabileceği beklentisinin değerli metali baskıladığını belirtti.
Standard Chartered’ın son değerli metaller raporunda, altın destekli borsa yatırım ürünlerinden (ETP) geçen haftanın son bölümünde yeniden çıkış görüldüğü aktarıldı. Bu gelişme, bir süredir dayanıklı seyreden yatırım talebinin zayıfladığına işaret etti. Cooper, satışların yalnızca altınla sınırlı olmadığını; teknoloji hisselerine yönelik endişeler ile teminat tamamlama veya nakit yaratma gereksiniminin çeşitli varlık sınıflarındaki satışları hızlandırdığını ifade etti.
Cooper’a göre ons altında 3.886 dolar seviyesinin korunması gerekiyor. Bu desteğin kalıcı şekilde aşağı kırılması, daha kapsamlı bir düzeltme ihtimalini gündeme getirebilir.
Altının aşırı satım bölgesine yaklaşmasına rağmen aşağı yönlü risklerin devam ettiğini söyleyen Cooper, petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon kaygılarını canlı tuttuğunu kaydetti. Bu tablonun Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentileri değiştirebileceği ve olası faiz artışının altın fiyatları üzerinde baskı yaratabileceği belirtildi.
Kitco News’in teknik değerlendirmesinde de Fed’in faizi sabit tutarak yeni artış sinyali vermesi halinde ons altının 3946 dolar desteğini test edebileceği ifade edilmişti. Fed’in 28 Ekim 2026 Çarşamba günü saat 21.00’de açıklayacağı faiz kararına ilişkin senaryolara Paratic’te yer verilmişti.
Standard Chartered uzun vadede yükseliş bekliyor
Banka kısa vadeli baskılara karşın uzun vadeli olumlu görüşünü sürdürüyor. Standard Chartered, ons altının 2026’nın dördüncü çeyreğinde ortalama 4.650 dolara, 2027’nin ilk çeyreğinde ise 4.850 dolara çıkacağını öngörüyor.
Fed ve dolar altın üzerinde baskı kuruyor
Standard Chartered’ın analizinde, piyasaların Fed’in çarşamba günkü toplantısında faiz artırma ihtimalini yüzde 10’un altında gördüğü belirtildi. Bununla birlikte yatırımcılar, ABD ara seçimlerinin ardından aralık ayında faiz artışı gerçekleşme olasılığını yüzde 86 olarak fiyatlıyor.
CME FedWatch verileri, ekim toplantısındaki faiz artışı ihtimalinin yüzde 10’un altında, aralık toplantısındaki olasılığın ise yüzde 84,3 olduğunu gösteriyor.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi ay başında yüzde 5,3 seviyesinden yaklaşık yüzde 4,97’ye indi. Ancak enflasyonun kalıcılığı ve ek sıkılaşma ihtimaline yönelik endişeler nedeniyle tahvil getirilerindeki gerileme altına belirgin destek sağlayamadı.
Dolar da değerli metali sınırlayan faktörlerden biri oldu. Standard Chartered, altının dolar karşısındaki üç aylık hareketli korelasyonunu eksi yüzde 47 olarak açıkladı. Bu oran, dolar hareketlerinin altın fiyatları üzerindeki etkisinin sürdüğünü gösterdi.
ETP pozisyonlarında gerileme satış riskini artırıyor
Cooper’ın raporuna göre spekülatif yatırımcılar sekiz haftadır altın pozisyonlarını azaltıyor. Kâr realizasyonları ve uzun pozisyonların kapatılması sonucunda altındaki yatırımcı pozisyonlanması mayıs ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Küresel altın destekli ETP varlıkları geçen hafta 1,3 ton düştü. Ekim ayının toplam fon akımları ise hafif pozitif kaldı. Cooper, mevcut fiyatlarda ETP varlıklarının en az 350 tonluk kısmının zarar bölgesine geçtiğini tahmin etti. Yatırımcıların pozisyon azaltmayı sürdürmesi halinde bunun ek satış riski doğurabileceği belirtildi.
Bazı yatırımcıların kısa pozisyonlarını kapatmaya başlaması ise piyasada taban arayışının işareti olarak değerlendirildi. Standard Chartered, merkez bankaları ve ETP yatırımcılarının yılın büyük bölümünde fiyat düşüşlerini alım fırsatı olarak gördüğünü bildirdi. Bankanın uzun vadeli iyimser görünümünde bu eğilimin de rol oynadığı aktarıldı.
Hindistan ve Çin talebi takip edilecek
Batılı yatırımcıların talebi zayıflarken Standard Chartered, Asya’dan gelen fiziki altın talebinin gelecek haftalarda fiyatlara destek olabileceğini düşünüyor. Hindistan’da 8 Kasım’da kutlanacak Diwali festivali öncesindeki alımlar bu açıdan izlenecek.
Hindistan’ın altın ithalatı eylülde yıllık bazda yüzde 83 azalarak 13,9 tona düştü. Bu miktar, Ocak 2023’ten bu yana görülen en düşük aylık ithalat oldu. Ülkenin yılın ilk dokuz ayındaki altın ithalatı da geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 17 geriledi. Cooper, zayıf muson koşulları ve yüksek fiyatların mevsimsel alımları ötelediğini, perakendecilerin festival hazırlıklarıyla talebin önümüzdeki iki haftada toparlanabileceğini söyledi.
Çin’de ise daha güçlü bir seyir izlendi. Ülkenin eylül ayındaki altın ithalatı yıllık bazda yüzde 34 artarak 144,9 tona ulaştı ve üç ayın en yüksek seviyesini gördü. Ocak-eylül dönemindeki ithalat da yüzde 67 yükselerek 1.286 tona çıktı.
Cooper, uzun vadeli altın beklentilerinde değişiklik olmadığını belirtti. Ancak petrol fiyatlarının yükselmeye devam etmesi ve enflasyon beklentilerinin yüksek kalması durumunda altının önümüzdeki haftalarda destek seviyesini yeniden sınayabileceğini ifade etti.
